本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们也做长期的准备，主要是尽可能地保守，防范大灾难的剖击。我们为可能出现的最恶劣的环境做好准备。长期以来，我们的资产负债表始终非常保守。还有一个方面也...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：在的互助储冀，人能什么大钱，但我们还次业务的资金能册此项新贷必过派斩的方式，将大部分蕾中仪保留西而语了。我们新出的贷款业务不可意做这项业务的。资金全部...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：的时候，他总是说:“河里渡死的都是会水的。”遇到了旋潢，水流太强，任你游泳本领再高，也难以逃脱。印花票生意走下坡路的大势太强，无论是靠取明，还是靠勤奋...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我推荐大家读一下加勒特。人CZ7y7pg态女万21017145)。了哈丁在这本书中总结了他毕生所学。哈本是一位真正的思想家。这是一本特别精彩的书，征牛...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：这次我们破了例，是因为我们已经买到了法律规定的上限，应该没办法继续买入更多房地美的股票了了。既然如此，我们选择了披露此项信息。披露这笔投资的逻辑，不代...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：于一种文化的惯性之中，人们不会主动做出改变。所罗门的实力还在。过去，所罗门具有强大的熏利能力。现在，所罗门仍然如此。有的人可能以为所罗门已经丧失了熏利...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：很稳健。一家公司，日子过得好好的，很舒服、很安稳，上杠杆纯属频折腾。多赚那点钱，不值得。我有个朋友，他说过这样的话，“一夜回到起跑线的滋味，不好受，我...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：学物理对我产生了很大的影响。我学物认识。我觉得，只要是有能力学物理的人，都应该学一学，从事的工作与物理无关，也要学些物理知识。通过学物获得一套物理学的...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：房地美有严格的管理和有效的对冲措施股东:房地美的杠杆也非常高，它是否也存在系统性风险?当然了。到目前为止，房地美的管理还是非常严格的。房地美其实已经经...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们并非不赞成按照业绩发放薪酬的激励措施，我们只是不认可股票期权的会计处理。现在，采用股票期权激励高管已经成为大多数公司的普遍做法。我们认为，这种激励...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：早年间，我们做过印花票生意、经营过铝制品、开过纺织公司，一度经营过一家生产风车的农具公司。有时候，添伦和我都很好奇，如果我们从一开始就严好生意，那会怎...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：1991年时，美国仍没有从1987年开局的这一轮衰退中走出来，房价更是跌至1982年以来的最低点。这让息息相关的银行股承压。富国银行坏账增多，当年提取...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：话说回来，很多保险公司的生意是非常好的。伯克硕尔持股的荔可保险它的生意就非常好。还有很多其他保险公司，也深耕茶个细分领域，都具有非常好的生意。在大型保...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们关注的不是美联储，而是股市的佑值状况股东:美联储似乎是一个特别大的未知因素，美联储的行动总是让人捉摸不透，这似乎和别的国家不太一样。我们可能无法消...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：然要求人喘保险公司把保费降低20%。这项提案司多年积昧起来的资本将化为乌有。我预计加州最高法院将以五票反对、两票赞成的结果，宣布“103号提案”降低保...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：们给了储贷机构竟争优势和税收优惠，在保证储贷机构的到利能力的前提下，让它们对社会做贡献。此外，政策的制定者从20世纪20年代得到了教训，看清了资本主义...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：矶人让总称六但也会在价格合适的时候承担风AN在加州承接大量房屋保险业务，存在一定的系统性风险。最近，加州的保险公司答到了系统性风险的汶味。这种系统性风...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：有一次，我问他:“你上大学时体重不轻，怎么还的首席小提蕉手?”那可是斯坦福大学的校乐团，不他回答说:“我速度很快。”成为校乐团8么好进的。加州芭巴巴拉...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：尽管刘筹印花的主营业务候旗县或了了，但我们还是取得了一定的蓝筹印花的股票，现在的价值，佑计有10多亿美元。多年以前，在我们还没收购蓝筹印花这家公司的时...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们觉得，联合零售商店，我们实在经营不好。那家储贷机构觉得，它买过去之后，可以为它提供贷款。后来，这家储贷机构也没成功。西科不打算出售它旗下的任何一家...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：Re况要好一些。办公楼和酒店普志凋零，一片列条冷注目没什么问题，个别开发商仍然会信守承诺.富国银行以房地产贷款起家，富国银行的高管都在房}务中摸爬滚打...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：英国航空入股全美航空，是否有助于提升伯死希尔这笔投资的安全性?我们认为会有帮助。英国航空(BritishAir)是全世界最优秀的航空公司之一。科林。马...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们讲的东够了。是非常基本的，把这些最基本的东西做到了，丈足如果你和希望像我们这样做投资，所我们说的最苦友的东西做到了，融可以了，用不用不痢再琢磨其他...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们知道，股票期权激励和退休医疗福利没计算为成本。很多公还有另外一项隐形负债，也就是裁员时要文付的大笔遗散费。这种文付大笔遗散费的做法是随着经济的发展...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：股东:您以前提醒我们，要防范资产负债表之外的债务。事实证明，您非常有先见之明。去年，您说了，保险公司只参考过去很短一段时间内的经验，不充分考虑风险大小...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：我们也从错误中获得了深刻的教训。一个孩子用手摸了滚泌的炉子，你看他还敢再摸吗?吃了舌头，能不长记性吗?在投资中犯了思春的错误，好不容易积累起来的财富打...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：1991年西科金融股东会讲话编者按在1991年3月致西科金融股东的信中，查理。芒格披露了公司1990年的营收数据:1990年合并净运营收益〈不计投资收...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：将此封荐呈向媒体公布，以期引起社会的关注。此致互助储著董事会主席查尔斯。T，芒格西科的股东会和伯克希尔。哈撤韦的股东会一样，正式流程都很快就进行完了。...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：在储贷行业中，监管部门调整政策之后，所有储贷机构都可以轻易得到大量存款，而且可以拿着大笔资金随意进行投资。国会改变了储革和贷款行业的制度，储贷机构的负...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：1996年们月31昌9年们月316经党性”关过着收从玛科金融保险和撒节斯银行业担保公272人9加以已旨他糙货币计上和40/30其他“经沸性”沙运理收益...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：监管人员:有六个星期了。审计我们这样一家小公司尚且需要这么长时间，如果要审计一家的大型储贷机构呢?问题监管人员:最近我们审计了一家濒临破产的储贷机构，...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：如果储贷机构完全保持当年的互助模式，也许国家不至于遭受这么严重的损失。这个假设可能遭到很多质疑，但我认为，这个说法有一定的道理。喘国就一直采取互助模式...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：人的|年人2月3181990年人月318烂欠蜂氏经澡性”冰运营收闪盎司30机所西科-金融保险业务302本家多让和人全02其他“经总性”关过营收益492...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：做股票投资的两种方法做股票投资，可能会有一笔投资亏损概率比较大，但是赚钱的话，可能赚得也非常多，这样的投资，我们偶尔会做。我们的大多数投资是长期持有的...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：美国公司的资本结构存在严重的问题，现有的破产制度和信托契约存在严重的问题，整个社会为处理破产公司付出了太高的代价。富国银行有很多可取之处正如添伦在今年...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：好生意就是好生意。遇到点困难，间受点打击，做出几个错误的判条，好生意还是好生意。我年轻的时候，曾经在一家矿业公司当律师。这家矿业公司的老板是个慈祥的老...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：他们把西科捧得太高了。他们的话，不能信。正如瑟伦所说，我们希望目己的股价始终与内在价值保持同步。很多公司的管理层怕目己公司的股价低，我们却怕自己公司的...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：质量出了问题，银行监管机构很严格。国外货款质量出了更大的问题，银行监管机构却没那么严格。坏制度助投机分子谋财当储贷行业的监管机构放松管制之时，恰逢全国...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：没关财，但是进行了减值处理。从股东的角度来说，可以当这家子公司已经不存在了。我们不可能让所有人和采取和我们一样的处世态度所有的现代金融机构都比我们更好...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：夯合社危机说明，制度漏洞会毁掉优展传统区合社的巨额亏损不会对我们造成什么影响。这次到合社灯发的六->三它上时迪合社创造过光瘤的历史，传统.劳合社...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：美国房地产市场正在经历20世纪30年代以来最严重的一次衰退我猜到了会有人问房地产的问题。目前的美国房地产市场正在经万20蕊纪30年代以来最产的一次衰退...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：作为一家大型上市金融机构，每年都稳定地提升小上号，可以在股东群体中形成展好的声誉营，进而在整个社会中提升影啊力。的应当将派息比例维持在保守水平但每年都...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：股东:有些公司我很喜欢，但就是太贵了。我大概关注了50家公司，其中只有五家价格合适，可以买。我想知道，你们的股票池有多大。你比我们强多了，你比我们多四...

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：1998年西科金融股东会讲话编者按在1998年3月致西科金融股东的信中，查理。芒格披露了公司1997年的营收数据:1997年合并净运营收益〈不计投资收...