期权期货及其他衍生产品英文pdf(期权.期货及其他衍生产品 11版)

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本文节选自《期权期货及其他衍生产品（原书第11版）》电子版：

仍然适用，其中B为债券组合的价值。这些方程可以用来估计当所有债券收益率都有一个微小变化Ay时，对债券组合价值的影响。当将久期的概念用于债券组合时，我们隐含地假设了所有债券的收益率变化都大致相同，认识到这一点是很重要的。当债券有不同的期限时，只有当零妃利率曲线的变化是平行移动时，人情形才会是这样。因此我们应将式(4-11)一式(4-13)理解为

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当零县利率曲线有微小的平行移动Ay时，对于债券组合价值的估计。通过确保资产久期等于负债久期来对冲所面临的利率风险〈即痛入期为0)，金融机构可以消除由于收益率曲线微小平行移动所带来的风险，尽管这样大的平行移动与非平行移动仍然存在风险改口。4.11凸性久期仅适用于收益率变化很小的情形。图4-2显示了两个具有相同入期的交易组合价值百分比变化与收益交

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易组合价较大时，合Y要大。条曲线在原点的斜率相同，这意味值变化的百分比相同，两个组合价值变化不同。一叫作凸性(convexity)的变量可以用来衡量上(curvature)程度，它可以用来改善式(4-12)的精确性。率变化之间的不同形式。让当收益率的变化很小时，两个这与式(4-12)一致但当利集变化组合X与收益率之间关系的凸性比组]线的要

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