经济学仿真实训课程(实战经济学目录)

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本文节选自《实战经济学》电子版：

58|第一篇”投资是认知前变现;从改变认知开始|(续)阶段时间。|六口上通胀|阶段|。阶段时间入提|通号|阶下本|隔|坛|三on|二|二|二资料来源:泽平宏观。1970~2020年，按照美林投资时钟的阶段划分，美国大类资产表现基本符合经典理论。校验美林时钟不同时期各类资产的表现，可以得出以下结论衰退期:债券是最佳选择。此时债券的收益率达到6.30%，高于债券长期平均收益率的3.23%。处于投资时钟对角位置的大宗商品表现最差。上复苏期:股票是最佳选择。此时股票收益率达到20.02%，高于股票长期平均收益率的9.25%，现金收益远低于股票，大宗商品表现精糕。外过热期:大宗商品是最佳选择。此时大宗商品年收益率为26.74%，高于大宗商品长期平均收益率的7.57%。处于投资时钟对第五章|改良的投资时钟:周其轮动和大类资产配置”

经济学实践

59立位置的债券表现糟糕，年收益率只有2.87%。V滞胀期，现金是除大宗商品以外表现最好的。此时现金年均收益率为5.09%。处于投资时钟对立位置的股票表现最糟糕，年收益率为-8.05%。大宗商品的年均收益率高达22.56%，主要受20世纪70年代两次石油危机冲击的影响比较大，而同时期非石油类大宗出商品价格主要呈下跃趋势。表5-3详细列示了美国各阶段四大资产年化收益率。表5-3”美国各阶段四大资产年化收益率〈%%)阶段债券年收益率|股票年收益率|大宗商品年收益率|现金年收益率I衰退96.30-3.24-17.904.49工复苏3.4620.023.263.69亚过热2.877.6726.744.33区沼胀1.33-8.0522.565.09均值3.239.257.574.35注:债券、股票、天宗商品、现金收益率数据分别源

经济学基础实训总结

于1970年1月至2020年9月的彭博巴克菜美国综合债大指数、标准普尔500指数、彭博商品指数、三个月期关国国债利率个1975年，连跌两年的美股开始强劲反弹，1975年第一季度股票年化妆益率极高，导致整体数据有所失真，计算表中巴将其副除。资料来源:Wind，彭博资讯，美联储经济数据库，泽平宏观。具体来说，在美国34个经济周期中大类资产的表现如下:第一，在7个衰退期中，有4个衰退期的债券收益率均值最高(抑表5-4)。1970年经济延续20世纪60年代来的过热趋势，仍然体现为大宗商品收益率最佳。1974年12月至1975年3月，受到第一次石油危机重创，美国经济延续此前滞涨，因此现金收益率仅次于股票，而股票受益于宽松政策，强劲反弹。1990年11月至1991年12月，20世纪80年代末储贷危机引发股市般盘，因此20世纪90

实用经济学原理

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