【生命周期投资法 百度网盘】生命周期投资法占比忽

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本文节选自《生命周期投资法》

N28 ”生命周期投资法

占比 80%。

忽略社会保障金是很多人都有可能犯的错误。你可能认为奥昌斯确定
40% 的萨缀尔森份额这个想法非常谨慎，而绝大多数投资者在投资实践
中，只会将退休金账户余额的40% 用于投资股票，也就是说，她会把 30
万美元的 40% 投资股票，这 12 万美元在他全部的个人财富中只占 20%。
很多投资者在投资的过程中非常谨慎而不自知。这样做恰恰让他们损失了
本可以获得的很多回报。

社会保障金在整个个人财富中所占的比例是我们时刻都需要考虑的阿
题，光在退休前考虑远远不够。考虑社会保障金的比例并妥善投资，能给
我们带来更多的收益，因为你实际投资债券的比例要比想象中的高出很多。

本书第 3 章我们会提供在不考虑社会保障金的前提下进行投资的很多
实际例证，我们这样做有很多理由。首先，我们希望让大家明白利用杠杆
进行生命周期投资能比传统的投资战略取得更高的收益，即使在没有考虑
社会保障金的情况下也是如此。其次，社会保障金提供的替代收入金额主
要取决于你的收入。随着薪水的提高，社会保障金在整体收入中的占比下
降，这让生命周期投资的计算过程变得更加复杂，因为收入无法呈现单纯
的上升或者下降态势。最后一个理由是未来的社会保障金不太确定。我们
认为社会保障金还会继续上升，而届时它带来的收益会与当前的不同。

鉴于此，其中的道理很清楚: 社会保障金是你终生财富的一个重要组
成部分。因此，在考虑投资分配的时候，一定要好好考虑。我们也会告;
大家如何考虑这个因素。

现在，你能看出来目标日期基金所采用的分配规则的下症。生日规则
投资战略只关注了账户中的资产余额，而非你的总体资产。因此，按照这
种办法进行投资,投资于股市的比例过少。即使是存款账户 90% 这样的比第2章 投资规划 29/

例，也只是你总体资产的一小部分。因此,我们需要使用杠杆进行投资。

目标日期基金到头来分配的资金也很少。我们认为奥昌斯想要实现
40% 的目标很遵慎，却是合理的。但如果考虑了社会保障金的因素后，在
奥吕斯快退体时，他需要将其除了社会保障金以外的资产的 80% 投入股
市，这样才能实现他总体资产 40% 投资敞口的目标。

杠杆比例为什么选择2 :1

在考虑利用杠杆进行交易的时候，你肯定在想为什么选择2 : 1。选
4:1或者 10 : 1 的杠杆比率岂不更好? 那个男孩查力跳起来是想去拿饼干，
他受到了身高和弹跳力的限制。我们举债投资的时候未必有这人么多的局限。
如果我们采用高于2 : 1 的杠杆比率，也许就有可能更快地实现目标。

我建议采用2 : 1 的杠杆比率,这并不代表杠杆比率越高越好 (比如
10 : 1或者20 : 1)。两片布洛芬胶吉可以让你不再感到头疼，但是吃下一
整瓶药，你就小命不保了， 杠杆投资也一样。 2 : 1 的比率能减少风险,但
是10 : 1，甚至4 : 1 就会让你的投资变成悲剧。过高的杠杆比率正是造成
2008 年金融危机的原因。

杠杆比率增加的一个问题是它大大增加了投资过程中覆灭的风险。另
一个问题是借钱的利息率也大大增加。如果你希望通过股指期权获得更高
的杠杆,我们发现超过2 : 1 比率的杠杆交易隐含的借人成本远远超出了预
期的利润。换言之，随着杠杆比率的升高，投资的成本也大大增加。

我们曾在网上读过一个故事，一个投资者严重误解了我们的建议。如
果他帖子所述内容属实，这个可怜的年轻人使用 20 : 1 的杠杆比率并用信
用卡透支的钱进行投资。所以我们很肯定地告诉大家，我们不主张杠杆比

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