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本文节选自《生命周期投资法》

N10 ”生命周期投资法

全部最高的回报，也会避免一些最差劲的损失。我们不可能全面排除风险，
但是通过分散时间投资，我们能大大降低投资的风险。

当然，安德鲁刚出道的时候时运不佳。2009 年 1 月道琼斯工业平均指
数刷新了历史最低纪录，几乎倒退到 189%6 年的情况。“ 2009 年5月，他的
后 一路上，他经历了起起伏伏。 我们现在无法对安
德鲁将来的前途给出定论，至少得经过 40 年的沉淀才能真正弄明白。我
Egg 人案信不疑。第 3 章我们将介绍如果大家遵照我们
的建议，在过去 138 年时间里可能已经出现了怎样的景象，尤其是那些在
2008 年结束的时候面临退休或者已经退休人员的投资状况。

要以发展的眼光看问题

明白将来你能获得一笔可观的存款和终生财富的价值，利用杠杆投资
的方法能让你从分散投资战略中获益良多。一般而言，未来收入增加会导
致总体财富的增值。当然，实现这个目标还有其他办法。

这是我们俩一起合著的第二本书。2000 年，我们签署合约撰写了《有
何不可》( ji No1?)。这是为哈佛商学院出版社撰写的一本有关创意的书。
我们知道大约一年后会拿到稿费，而且我们拿到稿费后要做的第一件事情
就是全额投入股票市场。我们当时没有回答的一个问题是: 为何要等两年
后才去投资，才想着利用市场风险来获得更高的回报呢? 答案是因为当时
我们手头上没有可以用于投资的闲钱。

只是这个理由太牵强了。为了解释其中的原委，也为了更直接地说明
问题，我们会使用整数。假如我们每个人开始都以 16 万美元投资股票市
场，然后另外 4 万美元投资债券。我们在拿到书款前投资的资产分配比例第1章 改变投资理念”117

是 80% 用于股票投资，20% 用于债券，具体如图 1-1 所示。

160

图 1-1 (单位: 千美元)

我们取整数，书款大约是15 万美元，两个作者分别可以拿到税后
45 000 美元。 我们都打算取 $000 美元花掉，另外 4 万美元存进退休金账
户里。(我知道，现在看起来我们不太懂享受，不过我们会投资赚钱，等以
后就能好好享受了。)

要记住，我们的目标是拿 80% 的钱投资股票，这表明我们会利用4
万美元中 80% 的金额投资股票，也就是32 000 美元投资股票，剩下的
8000 美元投资债券。

这样做无可厚非，但是为什么要等待呢? 因为我们肯定还是要把 4 万
美元用于投资，其中 32 000 美元投入股市。有人认为这样做肯定是提升
了股市投资的比例,，那肯定是错了。 这样做，恰恰是为了保证资产分配
80/20 的比例。

假如我们什么都不做。我们的资产组合比例会朝着债券倾斜，如

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