【商学院学不到的66个财务真相电子书】有趣的是第二年美国横

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本文节选自《商学院学不到的66个财务真相》

有趣的是，第二年美国横空出世了一本超级畅销书一一《最家通吃的
社会》，这本书给出了未来互联网产业最基本的竞争法则 。两位目光

犀利的作者菲利普 。

库克与罗伯特\"法兰死盘点了运动、沉艺等诸多

行业，发现“蕊败垂成者所分到的饼小得不成比例”。尽管差距远比

我们想象中的小得
很多。

多，但排名靠前者往往比排名稍后者的收入要高出

如条一家互联网创业公司能得到业斥公认的大最家的投资，那么

在任何基本面都不
效应光环，甚至在

改变的情况下，扎的佑值也会迅速跳升。这种尺家
各东这个体量的企业也仍然适用，正是泵东在IPO前

引入了腾讯作为最后一轮的战略投资者，才避免了IP0佑值可能会跌破

之前融资估值这和
“权极”在互

征途情况的出现。
联网 创业公司的佑值中，起码要占 到40%的权

2.“星币”: 你能

知乎上曾经有

在牌桌上坚持多久

个热帖讨论“一种必顾的赌博方式”，帖中假设一

个财徒玩一种赌博游戏，赌徒先押一定数量的押金，扔一枚完全公平

的和硬币。如果正面

回上的话，赌徒会局得和下注数量一样的回报〈并

拿回自己下注的押
赌徒采取这样的策

赢了的话，重新开
如果再输的话，下
一轮押金翻倍，直

这束是所谓的
的确是成立的。

所以在很多拼合

金) ; 如果正面向下的话，会输掉全部押金。现在
略， 每次都押正面，第一轮押一单位的押金，如果
始; 如果输了的话， 下一轮开始押两单位的押金，
一轮押四单位的押金。一直这样下去，如有果输，下
到局为目。这是不是一种必胜的赌博方式?

“倍增下注法”。在资金无限的情况下，这个罗辑

烧钱的互联网风口中，资金的多守的确决定了离

开牌昌的顺序。所以，“星币”在互联网 创业公司的估值中，大体可

以占 到30%的权
3.“和圣杯”: 高价

在众多互联网多
，其内容是:
0

值、高务性的用户规模

页域的估值公式中，梅特卡夫定律无疑是著名的一
一个网络的价值等于该网络内节点数的平方，而且访
的用户数的平方成正比。本人 这些贡

值、

很多 并购都是了

节点和用户数的单点价值也存在着巨大的差异 。高价

籍性的用户 规模，融成为互联网领域内炙手可热的黎缺资源，

这些用户数而展开的。

在我的观察中，“和圣杯”在互联网创业公司的佑值中，通音会占

到20%的权

4 466 后 全

会全出吃奶的劲儿来描述的，但它最终也只剩下了10%的估值:

难道

宝剑”

很遗憾

: 商业模式创新与核心竞争力
，最后一项几乎是所有互联网 创业公司的商业计划书中都

没前对

空间。

商业模式创新能力、独有的知识产权、强悍的创业团队等，

那几项值钱吗?

很不地，事实是这样的。因为甚至都不需要收购公司，只需要给
出慷慨的offer，

就可以整建制地把团队挖过来， 而且屡试不爽。

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