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本文节选自《期权期货及其他衍生产品（原书第11版）》电子版：

4.1利率的种类利率定义了在指定情况下借入方承诡文付给借出方的资金数量。在任何货币中都会经党引用许多种类型的利率，其中包括住房抵押贷天利率、存和球利率、最优客户利率(primeborrowingrate)等。特定情形下所用的利率与信用风险有关，信用风险是因为借入方对偿还本金和利上的承诺违约时而造成的风险，信用风险越大，借入方承诺的利率也应越高。附加在无风险利率之上、反应信用风险的额外量称为信用溢差(creditspfread)。我们经名会用基损来表示利率，一个基点代表每年0.01%。4.1.1国债利率国俩收益率是投资者将资金投资于国库券或国债时所挣得的收益率。国库疗和国债是政府借入目身货币而发行的金融产品。日元国债收益$率是指日本政府借入日元资金的利率，美国国俩收益率是指美国政府借入美元的利率，等等。我们通常认为一个政府不会对目己发行并以自己货币为单位的债务违约，因此国债利率为无风险利率，即买入短期和中长期国债的投资者肯定会收到国债所承诺的本金和利息。4.1.2隔夜利率全和金融机构都要在美联储存入

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一定数量的现金《〈称为存款准备金)。在任何时刻，银行需要存入的存于准备金数量与银行的资产负亿绽关农庄，在一天结束时，有些金融机构在美联储设定账户中会有资金从余，有些金融机构会有资金缺口，这承导致了隔夜拆借。在美国，隔夜利雍役称为联冰二金和和束(federalfundsrate)。估入和供出资金交易往往是通过经纪商来达成的，所有经纪商所达成交易的利率加权平均(机与交易规模有关)称为实际联邦基金利率(effectivefederalfundsrate)，访利率由中央银行监控。在必要时，央行可以通过上自身交易来对利率的水平进行调整。其他国家也有与美国相似的机制。例如，在英国，经纪商达成的平均利率称为英镑隔夜指数平均利率(sterlingovernightindexavefage，SONIA);在欧元区，相应的利率称为欧元短期利率(euroshort-termTate，ESTER);外【ESTER取代了欧元隔夜指数平均值(EONIA)。】在瑞士，相应的利率是瑞士隔夜平均利率(Swiss_averagera

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teoverfnight，SARON);，在日本，相应的利率是东京隔夜平均利率(Tokyoovetfnightaveragefate，TONAR)。4.1.3回购利率与隔夜联邦基金利率不同，回购利率是有抵押的借贷利率。在再回购合约中，拥有证券的金融机构同意将证券出售给合约的另一方，并在将来以稍高的价格将证券买回。金融机构由此得到的是贷款，所支付的利上等于证券卖出与买入之间的差价，相应的利率称为回购利率(repofate)。如果仔细地设计回购合约，这种交易几乎没有信用风险。如果借款人不履行合约，那么借出方可以保留证养。如果资金借出方不履行合约，那么证券的原拥有人可以保留现金。最流行的回购合约是隔夜回购(overnightrepo)，这种回购合约每天都要重新设定。但有时从业者也使用期限较长的合约，即所谓的期限回购(termrepo)。因为回和人二和人人所以回购利率比相应的联邦基金利率在有担保隔夜融资利率(securedovefnightfinancingfrate，We要交易量为权重的中值平均。

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