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本文节选自《生命周期投资法》

N14 ”生命周期投资法

从小到大，我们学到的一个道理是要先数数可能破壳而出的小鸡的数
目，做到心中有数。这句话道理是没错，但是我们会建议你一定要提前规
划。不要忽略你未来的存款，你应该对未来储蓄的现值一清二楚，从而尽
时开始拿这部分钱财投资股市。未来收入的“现值”就是折合成现在你能
到手的部分。将来某个时刻获得的 1 美元，其现值肯定低于 1 美元你一定
得好好考虑目前最佳的投资战略。

年轻的投资者常犯的错误是忽略了未来可能拥有的存款。一开始, 我
们估计安德鲁未来的存款可能会超过 50 万美元。但即使安德鲁不太自信，
因为他在律师事务所上班前花了一年时间在中国地区担任志愿者，也很难
想象他未来收入的现值会不到 20 万美元。为了避免将安德鲁终生的积萤都
在他快到退休的五六十岁时投资,安德鲁得对未来的部分收入进行贴现，
现在就赶紧投资股票市场。

提前贴现你的收入

设想一下，如果你今年 30 岁，每年稳赚 10 万美元，且可以存下 5000
美元。这就相当于你在债券市场投资了 12 万美元。每年存 5000 美元,未
来36年时间里你就能获得现值为 12 万美元的存款。如果你现在已有5 万
美元的存款，其中 90% 投资在股票市场，这并不代表你把个人存款的 90%
投进了股市。 更加精准的计算方法是你在股市投资了 4.5 万美元，而债券
投资达到了 125 000 美元 (即现在的 5000 美元和未来的 12 万美元存款)。
这样一算，你便知道你的股票投资比例只有 26%。年轻时你多投资一点进
入股票市场所承担的风险要比你想象的更低。

事实上，大部分人的股票投资比例远远低于 26%。如果你赚了 10 万第1章 改变投资理念15/

美元，可以预计的是到退休的时候，社保所占的比例将达到 25%。这样折

算后的收入价值更高，因

为它直接与通货膨胀挂钩。等你退休的时候购买

相同数额的养老金大约要花去 50 万美元，其现值是 19 万美元，你持有债
券的总价值将接近 315 000 美元，因此，45 000 美元投资股票，在整体储
蓄的占比只有 13%%。你之前可能还在想用 90% 投资股票市场比例过高。但
是如果你估算一下债券所占的投资比例，你会发现，即使你把现有存款两
倍的钱投资股市，股票投资在整体资产组合的比例也只有 28%。

现状

我们当初没有把将来可得的稿酬提前用于投资是一个错误，但这个错
误和大家在退休投资方面所犯的错误相比就是小巫见大巫了。大多数人针
对 401〈K) 退休人金投资有两种办法。

办法一: 设定固

定的资产分配规则，即 75% 投资股票，25% 投资债券，

然后顺其自然。从你一开始加入养老金计划，填写表格，你就设定了这样
的比例。氛写本书前，我们所用的就是这种方法。办法一让人安心的地方，

就是它比较传统。

办法二: 按照预期的退休年龄设立目标日期基金。如果你在 2050 年退
休，你就要投资 2050 基金。目标日期基金本质上遵照生日公式进行投资，

即以 110 减去年龄

资股票。60 岁的时候，

以让所有在 2050 绊

的差

资产的 $0% 用了

达到

65 岁退休强

多比例投资股票。25 岁的时候，资产的 85% 用于投

FF投资股票。2050 基金的设立，可

E龄

的人按照生日公式进行投资。

昌标日期基金是近期最重要的金融改革成果。1993 年由巴克莱全球投

资者公司 ( Barclays Global Investors) 首度引入这种基金。现在绝大多数共

综上：《【生命周期投资法 pdf下载】生命周期投资法从小到》值得推荐阅读