【价值投资与中国 百度网盘】因为卖空就必须交易你

领500g书库，关注公众号:程叫兽的宝藏 (长按可复制！)

热门下载区==>点此链接进入<<<

本文节选自《价值投资与中国》

，因为卖空就必须交易，你没法选择，因为你的从利上限就
是卖空爹额，而损失没有下限。 搞到后面我都要精神月渍了，没法专
注于那些源自洞见的机会。正如查理说的，好像困住双手来参加踢庇
股比赛，确实就是这样。那段时间我其实有几个绝佳的机会，是几家
我了解很深的、有具有自己独特洞见的公司，而且这些公司的管理层我
还认识，这些公司的市值低于净现金，之后的市值增长了50100倍，而
我与机会失之交臂。因为那时我无法全身心投入。真知灼见和频繁交
易是互不相容的。这是我最大的错误，并不是说我少赚了多少钱，而
是我错过了机会。我当然也会犯错误，而且不时会犯错误。常见的错
次是，当你直没有彻度做完功谋的时候，衬在抗拒个了对这个直流的
激动之情，像添相册，我在28美元时就忍不住先买了一些，但其实研
究还没做完，只感觉大概率上自己是对的。 上钛彻度大亏研究后下又要
大增加了购入额。也有可能研究完成后发现看错了，这时可生 已经掉
了20-30%，也没什么大碍，接受自己的误判，继续寻找新的机会。只
要留足安全边际，赢的概率肯定很大，时间足够长之后你的收益不会
差的。 这种损失不算什么。 但如果在一个你富有洞见的领域，机会出
现时却不去下重注，这就是巨大的错误，我不能原谅自己犯这样的错
误。《【布鲁斯问能说出这些公司名字吗? ) 不能 人
以后可能还有机会投资它们。我辐你们保证，你穷极一生可能也只
得到5个或10个洞见，要通过很多年的学习才可能产生一个。 有些我信
天在学习研究的东西，其实我早在15年前就开始学习了。我当时研究
的是美国公司，现在发现了亚洲类似的公司，估值很好，处在我愿意
和 注的位置。但你要知道，我15年前就开始研究这个领域了，对这

领域的所有知识都了如指掌。你就需要建立这样的洞见，才能对自
己的判断坚信无 。假如你做不到，有可能是个性不合适，也可能是
努力不够，所以你没有机会 正赚取巨额财富。你可以学习格雷厄姆
和特威迪。 布朗，拿到年化10到15的收益率，这样的业绩已经超越了
绝大部分 〈95%) 投资者，包括那些所谓的专业投资者在内，但你不可

来负责卖空。但其实你知道这套操作是毫无意义的，我自己也是忙得
昏天黑地能取得像巴菲特那样绝世独立的业绩。穷极一生也可能找不到这样的
机会，让你的财富增长 -于倍甚至一万倍的机会，不用想也知道这样
的机会和于载难逢，别想着你能轻易获取。 ea 的因
素，芷格把这和 灵感 命名为Lollapalooza效应，意识层面的、淤意识
的、心理的、政治的……凡此种种综合起来、融会贯通后， ea
一现，让你成为唯一的洞见者，唯一有底气下重注的人。用完整、准
确的信息加上独一无二的洞见来投资，这是真正吸引我进入这个行业
的原因，它让人兴奋，而且是无比兴奋。你必须无所不学。我开始念
书的时候学物 、数学 进入哥大后学习经济、历史、 ee 政治等
等， 我对这些都很感兴 4趣。你们也需要这种热情。你们可能也需要一
些生物学的知识和思维模式，我太太是一位生物学博士， 下从地下
洒了很多生物子的知识， 其中有一些也对我的投资起到了帮助，只是
她可能不知道。你们必须无所不学，必须对一切事物充满好奇心，在
这个长期的过程中，你偶然会遇到个很大的机会 而这些大机会之
间，你还会时不时抓到像添相风、现代百赁公司 Ca
Department Store H&S) 这样的机会，获得不错的收益

同学:你一年投资几个公司?

看情况了，这么统计可能没什么意义。有可能好几年都没磁到机

，也有那么几年机会层出不和穷，这要看哪些公司在你的能力圈里而
且估值也合适。 但我能保证的是，机会不会均匀地出现，要保证每个
季度或是每月有一个投资想法，这是不现实的，我的经历也不是这
样。我15年前开始投资，那时还在哥大读书，五六年的时间内，我大
概有三到四个比较大的投资想法，这些投资收益丰厚但是平均值没什
么意义。之后我开始进步，投资学习这个过程是有积累效应的，你会
发现自己的功力越来越炉火纯青，可能看一页《称迪手册》只要几分
钟，束能判断个大致。对机会的敏感度也是如此，上所以越到后来也许
能抓到的机会就越多; 但也可能市场很不配合，一整年没出现机会，
这都没关系。但我最不能接受的是虚度光阴，一年过去了什么也没学
到，一个洞见《〈哪介是自认为的洞见) 也没产生，也没推翻过去错误

综上：《【价值投资与中国 百度网盘】因为卖空就必须交易你》值得推荐阅读