【文明现代化价值投资与中国经典】上首先想把它卖出去从

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本文节选自《价值投资与中国》

上首先想把它卖出去。从人的心理上来说，确实基本上屁股和脑袋是
很一致的，这一点很难改变。因为你如果不这样的话，你就太别捏
了，在任何地方都竺不下去。所以当你从卖方过流到买方的时候，比
如我发现我以前很多做投行的朋友去做投资， 生生仆人 因
为他还保持着原先做投行的心理，最主要是要把主意夹给别人，因为
卖得太好了，所以把目己也说服了。人都是这样， 所以说别骗自己

因为目己最好台。你把“卖给别人”做得特别好的时候，第利就把东
西卖给自己了，这个是一定的。所以我就次客观理性特别重要

女o
如何客观理性? 你需要把目己的位置调换一下。所以我觉得你在
正式转型之前，最好是先做一些个人投资，感受一下这两者在心理上
的兰别。做了一些个人投资之后，你会真的感觉到这个公司是我的
了。你的想法和卖方的想法束开始发生很大的变化，你去收集信息的
方式也不一样，相当于你接受信息的天线开始转向。当你的天线发生
转问的时候，你会发现收集到的信息也不一样了。

所以我认为第一步需要在心理上做调节。最好的办法是你先目己
来做一做，在正式加入价值投资的行列之前要目己做些投资，但是要
用价值投资的方法，而不是用卖方的方法。卖方的方法束是“我想卖
的东西永远都是最好的”。你如果没有这个想法，也很难做好卖方。
所以你全到一个卖保险的，看到谁都想把他发展成下家，看着谁都像
下家，为什么? 乱 展区 这没办法! 所以最重要的第一步
是要在心理上作调节，当你感党到心理发生变化的时候，束会开始脱
离原先卖方思维给你的相锁。

但是原来你对商业的了解、对公司的了解仍然是可用的、可积累
的。而当你用所有者的天线去重新横理信息的时候，会发现很多信息
的频道发生变化了，信息发生变化了，你的知识还有用，但是你组织
知识的思维结构会发生一些很微妙的变化，而这些变化特别重要。你
要不走完这一步很难直接转到买方。问: 研究错误能让人理解成功。您是否见过、
轻人，尤其是具备您所说的品性这样的人，但

失败的? 如宁您见过这样的人，他们为什么失败;

我见过很多不同的人，也有各种各样失败的大
还是兴趣。一个人最终能够坚持把一件事情做好，

系因，最主要的原因
这件事必须要符合

他的兴趣。最容易成功的方癌其实就是你既有兴趣又有能力的方向。

比如说有些人，可能他有价值投资的品性，但是1

和对列的事情更有兴

趣。学习了一段时间价值投资后，他又被别的东西吸引过去了，这是

完全可以的，而且我认为这是一个合理的决策。我认为，最

要的不

是哪一个行业能赚更多的钱。如采抱着这个念头，你就会去跳来跳
去，因为总是有人比你赚的钱更多。你要是用赚钱多少来做判断，你

生活得一定很三惨。所以最终还是要跟随目己的兴

趣。如果你的兴趣

在价值投资，只要你走在这条路上了，一般来说会越走越远，越走越

长。但是如果兴趣不在此，我看到的最多的例子确实

但是他在价值投资中学到的东西在别处都会有用，
比较适合价值投资。

问: 怎么确定自己对于研究的公司懂和不懂?
上真的懂，有没有一个客观判断的原则标准?

因为我们做的是预测，所以

是兴趣不在此。
前提是他的品性要

习已党得懂和事实

重和不懂其实就看你预测得对不对。

但是对不对这个谜底不是马上揭开的，都要很多年以后才揭开。如果
你是对知识诚实的人，你会一直坚持去揭晓这个谜底，所以你自然会

知道你是
公司的研究达到懂

懂还是不懂。我对目己公司员工的标准是，如果你对一个
的状态， 你要能看得出10年以后它最坏的情况是什

么样。最好的情况常弟会目然发生，所以你要明昌它10年之后最坏会

到怎样的情况。如果我做不到这一点，我束不太能说目己:

司。但是我的预测结果发生的概率要很高，在非党

曹这个公

高的概率下我是正

确的，而且我还要跟它10年去看一看我的预测对不对。

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