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从哪几个方面感受到大变局的变
贾龑（yán）达里奥对变局成因的思考、应对思路和他看多中国的原因（9.15CNBC 访谈）
🔔“我们需要理解正在散发着影响的三股力量：
📌首先是债务和货币，我们有多少债务和货币？它们有什么影响？这个影响会如何传导到经济？最终会如何作用于市场和通胀？
第二股力量是国内的冲突，贫富冲突、左右翼思想的冲突。（注：此处主要指美国，但矛盾本身有普适性）
第三股力量是一个正在崛起的超级大国 —— 中国，挑战现有的超级大国和世界秩序。这三件事同时发生，而我们还处于疫情之中。
其中每一件事都有自己的周期，虽然在我们所处的时代并没有遇到过三股力量叠加的情况，但是在 1930~1945 年之间却出现过。”
“边际上美国仍处于牛市，以美国权益资产的预期收益率为例，用现金流折现来预测，回报率大概会落在 3.5%~4% 的区间，这个相对收益肯定好于现金。
但是随着权益资产价格的上升，超额回报率也会随之下降，同时还会造成资产泡沫。换句话说，安全垫收窄，投资者也就暴露在越来越大的风险之中。”
技术革命的双重性
“科技是把双刃剑，我们在一个充满新发明创造的年代，如果科技创造与当前具有挑战性的政治环境磨合得好，它们可以极大促进劳动生产率的提升。
但如果科技的力量确实转化为实实在在的生产力，又会加剧通缩，但与此同时，因生产效率上升而多生产出来的资产并不会让任何人获得更多报酬。
所以最后我们还是需要进行债务货币化，没有什么比提升货币和债务的供给更简单。
让我们从这个角度来思考问题，现在金融资产大幅增加，对于每一个人来说，要想象你的金融资产和实物资产，比如房子等等，你要知道的是，金融资产中的很大一部分是永远得不到兑付的，因为金融资产不过是购买商品和服务的权利，如果失去购买力则这些资产将毫无价值。大量的金融资产该如何处置？一定是通过印钞。
所以把金融资产和实物资产看做是两股力量，我觉得金融资产的力量更大，因此这个世界上一定会有很多金融资产无法转化为商品和服务，因为金融资产是在太多了。”
变局中的应对思路
“第一步是认清现金是垃圾，所以不要持有现金（注：此处指美元）。
第二，对于投资者来说最重要的是，无论是个人投资者还是机构投资者，要明白如何分散投资。”
“重要的是知道如何分散投资，但是我发现很多人并没有这么做，很多人只是把现金换成了股票，因为股票比现金更有吸引力。
但是事态是在不断变化的，股市将会受到收紧的货币政策的影响，所以一定要在不同的国家、币种、资产类别间分散投资。”（注：关键在于，在法币体系下，投资者手中握有多少能够承载市场价值共识的硬通货）
关于中国
如果从图表数据上来看，就会发现基本面在发生怎样的变化，中国的人口是美国的四倍，如果中国的人均 能达到美国的一半，那么中国的 总量就会变成美国的两倍。
即便今天的中国，也已经在很多方面可以和美国不相上下，他们的世界贸易占比更高，总量也可以和美国相提并论，而且中国的增长率比我们更高，所以中国超过美国是一个真正发生的事实。（注：达里奥一直对我国持公开的唱多态度）
为何看多中国
首先，我认为大多数人都没怎么去过中国，而我 1984 年就去过中国了，而且很幸运地结识了各个阶层的中国人，从普通老百姓到高级官员。
你需要理解真正发生了什么，简单来说，每个国家都会去寻求最适合他们自己国情的模式，我的工作不是对不同的治理模式指手画脚，而中国的治理模式就是自上而下的严厉家长式。
所以现在我们要思考的问题是，一个信仰马列主义的国家是如何又同时存在着世界上第二大的资本市场的？
答案很简单，因为他们相信资本主义是提升国家财富国力、以及再分配的好办法。看看中国出台的新政策 —— 其中的四个要点我已经滚瓜烂熟了 —— 就会发现中国高层都是很务实的。
当然他们喜欢更多的掌控感，政府会告诉限制小孩每天打游戏的时间，就像一个严厉的家长，他们还会进行财富再分配。
但如果你用资本主义的量表来对照一下，就会发现中国和美国是资本化程度最高的国家，中国会像现在的欧洲那样左倾吗？无论从税收还是财富再分配的角度，我认为都不会。
所以投资者不应该根据这种政治上的风吹草动而反复横跳，而是做好分散投资，现在有两个超级大国，两国都在大力发展科技，你需要考察自己的投资组合，对这两个国家的配置分别是多少？是否有足够的分散投资？
在我看来，美国自身也存在很多风险，所以一定要分散投资。
（雷达里奥，2021.09.15 访谈录节选，“聪明的投资者” 译，个人注）从哪几个方面感受到大变局的变
