【通缩之问 电子版】第章通货紧缩原因紧信

领500g书库，关注公众号:程叫兽的宝藏 (长按可复制！)

热门下载区==>点此链接进入<<<

本文节选自《通缩之问》

第3章;
通货紧缩: 原因 ，

紧信贷。其中一个原因是中央银行必须掌控本国经济，并对其进行微
调，以保证消费品物价稳定、推动经济增长。

为了利用闲置资源，信贷扩张变得有利可图，生产增长和物价膨
胀并不是一个问题。当经济萧条时，中央银行必须通过降低利率、扩
大信用规模的方式给经济注入活力。当这些资源被充分利用，消费品
的价格面临通胀压力。当经济繁荣或“增长太快”，中央银行就必须
限制信贷以扼制物价上涨。因此，中央银行会提高市场利率，以降低
信用扩张的速度。

中央银行的另一个原则源自米尔顿。弗里德曼的意见。他建议为
了稳定终端产品价格，无论商业周期如何，中央银行都应该以一个稳
定速率增加货币供应量。 \"所以当货币供应的增长速度超过规定速度
时，中央银行将会限制信贷。

中央银行限制信贷的最后一个原因是基于中央银行的最后贷款者
和银行体系监管者，对不稳定银行体系的担忧。限制性货币政策被认
为可以有效改善银行体系稳定性，阻止其崩溃。经济衰退时期，许多
银行破产，资产贬值，储户对银行的偿付能力失去信任。人们为了拿
回存款，银行挤羌随之发生。一个银行的破产可能引起社会对银行业
的不信任，而破产的银行可能从其他银行贷过款，那么这些信贷也变
成了坏账。所以，当银行挤兑不断萤延的时候，部分准备金银行体系
也发汰可和危。当然，中央银行会尽力阻止这种事情发生，为遭受压力
的银行提供流动性资金。但这样的做法可能产生意想不到的副作用，
例如通胀压力。虽然中央银行并不想陷入此困境，但在这种情况下首

GD 参见弗里德曼(1969，第46-48页)。

=:
通缩之问
in Deferse ai Delftafen

要选择是揉救银行体系。当中央银行认为经济增速过快、失去控制的
时候，他们就会收缩信贷，提高准备金率以稳定银行体系。

3.3.3.4 储户和信用紧缩

银行储户也能导致信用紧缩。一种可能性是储户的大部分货币都
在银行体系之外使用。他们更多的支付形式采用现金，而不是通过银
行体系的信用卡、支票等。这样结果是银行可用于扩大信贷的狭义货
币减少了，因此不得不限制信贷以保持准备金率。

另一种可能性是储户失去了对银行的信任。对银行信心的丧失可
是因为储户害怕经济下滑或者担心银行持有太多的投机、无利润的
贷款。 他们可能取走原始存款，而这些存款是构成银行的基础。 ?为
应对这种兑现，银行不得不限制信贷以保证准备金率。另一种最极端
的形式是储户直接大量地减少存款，引起银行挤范。为此，银行不得
不立刻清算信贷或其他资产，以偿还这些存款。因此，他们减少信用
媒介数量，通过出售资产的方式获取现金，资产大幅度贬值。他们把
现金交给储户而储蓄消失。当银行破产，资产将被清算以偿还储户的
索取要求。而这些银行发行的信用媒介也将不再是市场货币供应量的
一部分。当社会陷入银行丽慌，银行挤兑随之草延开来。如果没有
中央银行的干涉，作为货币供应重要组成部分的信用媒介可能会被
摧毁。

人@D 参见韦尔塔。德索托(2006b，第204页)。
@) 参见桑顿(2003，第7页)。
@ 参见萨莱诺(2003，第86页)。

综上：《【通缩之问 电子版】第章通货紧缩原因紧信》值得推荐阅读