【商业银行资产负债管理实践 百度盘】镀汪上由由由六全让局

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本文节选自《商业银行资产负债管理实践》

(镀)
5.5

5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
汪

2.0

1.S上 由 由 1 由
六全让 SA 局 中 从
ESSAAAAXA NA

10年: 季度

中俩国债到期收益率:

图1-17 利率与

人 SS
SR R SA SN 总克 yAc入 [人 0 区 G GE 已” SY7
SSASARAAAAAAS: NSSNYSNSYASY

个个中民
( 谐后一个季度 )
一一GDP: 现价; 当季值: 同比(右轴 )

肥济增速的长期联动关系

注: 名义GDP增速为季度累计增速，取四个季度移动平均值。

例如2020年2一5月
式下行，出现明显的低利率窗口
下限压得很低《〈以调

，受新冠肺炎疫情冲击，我国
期。具体表现在;
降超额存款准备金率至0. 35%为代表) ，隔夜拆代

长短期利率超调
利率

一是短期政策

利率落入1%以下; 二是长期利率一度脱离既有的周期性震荡轨道，最

低下和
快，

利率曲线陡峭化。此外，作为贷款基准

了至2. 46%的历史低点; 三是低利率窗口

共30BP 〈基点) ，实际多
之后，经济逐步恢复，预期有所改变，

下调
稳定

斋款加权利率下降超过50BP。在国

期内，短期利率下行更
关联利率的1年期LPR两次
内疫情
以Shibor 、国债为代表的市场利率明显反纹

不变。

方四

(和5)
3.30 上

3.00 上

2.30 上 [NA

2.00 上
ae
1.00 上

0.50 上
0.00

人 三林业
NA AAA
CAGAGAG 全

人

NAMORARSRS SA

Shibor ON ”一一Shibor ON中枢
图1-18 疫

本

一一

和 〈见图1-18) ，但作为贷款基准

RN

SNNSNNNNNNNNNNSNNNNNSSNNSS
一一中债国债到期收益率: 10年

ANNA

|

度情冲击下中国出现低利率窗口

注: 0OMN表示隔夜拆借

数据来源: Wind。

在利率走低的长期趋势下，我国商业银行净上关将普遍

，我国商业银行利率风险特征普遍表

的下行对商业银行整体妃差收入具有负哲

化转型背景更强化了低利
为在利率市场化转型期
为标志，银行贷丈利率

基

利
下行，存款等负债端刚

利

率依然存在且尚未做

已实现
调整 。
性很强，

率环境对商业银行
，以LPR挂钩中期借贷便利 〈MLF )

管制利率向
因此，低利
导致中国

率环境下的美国商业银行《因为其负债?

Ce
影啊。另一方国
的净息差压力。

市场利率并轨，但

关联利率的LPR维持

(%.)
4.00
3.80
3.60
寺 3.40
于3.20

3.00
了2.80
2.60

二2.40
忆20
2.00

j

1

1

RON
SS

(碳铀 )

际压。 到
利率水平
，利率市场
这主要是
操作利率
存款基准

率环境下，人贷款端定价快速
商业银行净息差压力大于低

前充分市场化) 。

2020年我

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