【商业银行资产负债管理实践 百度网盘】增效癌增值的转弯必须

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本文节选自《商业银行资产负债管理实践》

ee 增效癌增值的转弯，必须管控好
资本的成本，控制风险加权资产增速，提高风险资本回报率和经济增
加值的水平。

同时，国内低利率环境初见端倪，政策引导银行癌企业合理让利
等导向不断加强，商业银行对多元经营目标的协调难度不断增大: 贯
彻监管政策导向，让利实体经痢与追求更高资本回报、保持资本内生
增长直接相悖;股东稳定的派上需求又与监管部门防范风险、降低甚
至暂停分红直接冲突; 为对冲利润压力而压缩成本费用又与员工诉求
矛盾加大。作为经营核心的资产负债管理，宛如戴上了越来越多的杀
钳，需要在多目标日益显性化的训突中进行艰难的权衡取舍、毕合平
衡。

参考资料

从汇丰不派奶看监管与股东目标冲突
一、常年稳定派息蓝筹股

“圣诞钟，买汇丰”，这是在香港流传了30多年的投资佳话，意
思是在圣诞节来临前买入汇丰的股票，等待分红。香港人对汇丰的股
票感情深厚，不但富豪们持有，政府、强积金也会买入，普通百姓其
至会把汇丰的股票作为礼物送给予女。汇丰控股长期以来稳定分红，
股利支付率高，2006年以来股利支付率在43%以上。即使在业绩不理想
的年份，哪怕动用留存收益芮至拆借，汇丰的分红也会照旧， 和
情况下股利支付率往往超过100%，在2016年股利支付率甚至达
412. 6% 〈见图1-15) 。(万元 ) (9 )
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图1-15 汇丰控股历史派息情况统计

数据来源: Wind。
二、遵从监管要求，稳定派息神话破灭

2020年3月31日，汇丰控股公告称，应英国审慎监管局要求，决定
取消原定于4月14日派发的2019年第四次股息每股普通股0.21美元，并
决定在2020年底前暂停派发所有普通股的季度或中期股息及应计款
项，也不会进行任何普通股的回购。据悉，英国其他银行集团也接到
类似要求。由于突发公共卫生事件对全球经济的冲击，英国监管层布
望银行保有充足的资本金以应对危机。

三、股东用脚投票，股价大幅回落

汇丰控股宣布取消季度派息，引发股东极大不满，大量香港的投
资者和专业团体就汇丰取消及暂停派息做出申诉，组成“汇丰小股东
权益大联盟”对汇丰进行联合声讨，同时向香港证监会投诉汇丰不但
没有保障股东利益，反而导致股东蒙受重大损失，要求获得赔偿。消
息宣布之后的第二个交易上日，汇丰控股股价重挫9.51%。

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