文明资本与投资这本书咋样(资本寒冬与投资新文明)

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本文节选自《文明资本与投资这本书咋样》

数。我们大概可以这样理解，一，一年跑掉一半，这是最常见的情况。我想，上述结果足以说明，价抛出。开放式基金的基民，半年跑掉三分之二的放放手让人人们的业绩不满意，而是因为根深送固的短炒习惯。更有趣的是，在上述统计中，如果我们只看持有了一阵子，古有要走的。展关民于半下不让东放可有二那些净值低于1元的基金，则和它们半年后的规模变化中位数是-22.8%，位数是-35.8%。也就是说，亏钱了，基民反而不愿意走了。与之对称很不情愿接受“市场的奖赏”，害介的另一个现象是，许多明星基金扩大规模。王亚伟的华夏大盘开放式基金，却长期不开放申购，来，就是“劣胜优汰”，与流行的解释完全相反。当初发展基金行业，打出来

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的到，现在专家反而要去迎合散户的短期人只开放赎回。旗号就是专家ji好。这不是本末倒一年后的规模变化中精选就是这类基金中的典型，虽然身为上述两个现象加起财胜于散户。没想吗?许多新任基金经理从职业生涯一开始就要面对巨大的营销压力，根本没机会去锻炼长远眼光。即使是坚定看好的股票，不割在底部。因此笔者认为，从封财式转向开放式，仅对投研团队的损失大于收益成长而言，是坏事而非好事，不过，有共体到世纪之交的市场环境，价。因为基金行业从来都是腹背受敌，既要四至少是在赎回压力下也不得信人过必站，户。在必要的情况下，只有对客户妥协了，才能更好地中精力对人市场。从微观上说，一家基金公司，无论采取什么方式，首先要

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把管规模做上去，解决了温饱问题，然后才能从容地培养自己的投资、研究人才梯队。从宏观上说，基金行业如果没有一定的资金规模，在市场上就不可能形成机构投资者的话语体系，也就谈不上提高市场效以今天的标准看，市场上那么多基金经，也未必个个都懂得价值投资。但是至少有双十约束〈个股占基金净值不超过10%，基金持有股本不超过10%)，再加上季报披露、机本系列规范化管理手段，想要像20世纪90年代那样控盘、洗盘、2而在当年，能够做到“规范操作”这一点就已经难能障其实多年以来，监管层一直没有放弃“复活”封闭式基金的努力。他们用各种甜头去引诱投资者，换取他们放弃短炒习惯。由此还引出了一桩公案，我们放在后文讲述

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