贾宁财务讲义ISBN(贾宁财务讲义分享)

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第一章表征呈现公司经营活动为什么容百科技每年的收入越来越多，现金却越来越少?这符合它的经菅特征吗?前文讲过，赊销会造成销售收入和现金之间的差异o当参看容百科技的客户信息时，我们发现，它的客户主要是国内外规模较犬的动力电池厂商，而且客户集中度非常高o根据该公司招股说明书披露的信息，2016_2〇18年，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为60.4〇%\\61-28%和52-79%〇当客户是行业中的龙头企业，销售集中度又高的时候，容百科技的谈判能力较弱，收入中的赊销比例会比较高，体现在财务报表中就是有高额的应收账款o同时客户会耍求比较长的付款周期，这样容百科技当期收到的现金就会减少o事实上】根据容百科技招股说明书披露，截至2016年年末\\2017年年末和2018年年末，容百科技的应收账款余额分别为3323611万元、80619.21万元和114543.6

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1万元，占当期营业收入的比例分别为37\'55%142-91%矛口37.66%o容百科技在招股说明书里也坦承:“随着公司经菅规模的扩犬，应收账款增幅较犬，部分客户应收账款回收周期较长o”雪上加霜的是，容百科技的产品由于生产周期较长、生产流程复杂，为了配合业务的快迷发展，满足客户的需求，企业就需要增加存货o根据该公司招股说明书披露的信息,容百科技在购买生产所需的原材料等方面的相关现金支出，从2016年的38〇56.51万元增加到2018年白勺160892′65万元o8384贾宁财务讲义一人人都需要的财务思维当销售收入中的犬部分是应收账款夕企业又耍支出犬量现金以增加库存的时候，这显然就会给经菅活动现金流造成很犬的压力o这就能解释，为什么容百科技的收入越来越多，经营活动现金流却越来越少)甚至出现负数了〇因为财务报表的目的虽然是呈现企业真实的经菅状况，但财务数据是可以被

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人为操纵的o我们在基于财务信息对企业做出任何判断之前，都需要先确保数据背后的商业逻辑讲得通，否则就可能存在造假嫌疑，或者企业说′套做一套o容百科技的现金流状况能够被其经菅模式解释，因此，经菅活动现金流是负的〕不代表容百科技是一家坏企业，只能说明这冢企业的资金压力不小o容百科技如果不能缓解现金压力，还是存在很犬风险的o因此，财务高手在评价容百科技的现金情况时，还会进′步思考两个问题o第′个问题是关于现在的o如果容百科技自己产生的现金不能养活自己，那它就必须有能力通过外部融资,也就是“输血”，把现金水平维持在一个安全区间内o容百科技做到了吗?该公司招股说明书披露，2016一20工8年,公司分别荻得了823859万元、887.28万元和25356.35万元的借款,所以公司这3年的筹资活动现金流都是正的o另外，`′旦成功上市，公司马上可以注入一犬笔现金，这也有助

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