贾宁财务讲义读书心得(知乎贾宁财务讲义)

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本文节选自《贾宁财务讲义读书心得》

第二章找钱融资与管理107阈蚤)心比如，零售企业通常会为仨底的促销活动额外备货，迸货需要的资金就该用短期债务满足o相反，企业投资长期项目的资金,就应橼使`长期侦务o但在实际澡作中，一一…二短期贷款便宜、好借，有很多企业把它[一长期项二，然后”“借新还旧”的方式周转资金o这就好比]个人月初在某且联网蚪台上借]5000兀，头J]部新手机〇这笔贷款耍求月口还清，但是包月底才发二资o临近月中时，这个人就得想亦法县借笔钱，新借的钱把月初借的5000元旧债还清，等月底发了工资丐还新约贷款，这就是“借三的A股上甫公司，发现约25%白勺企业字在较为严重白勺短贷长投\'于为o@然‖，短贷长投是]种非常危险的财务运作方式o有学者研究了短尧长投的经济后昊,发现这和做法会对企业的业绩产生显著的负苷效应〇@

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工为严亘的是，当债务期限犬幅短宁投资期限时，投资的到期偿债压力会被放犬，引发流动性危机o〈D钟凯′程小可,张伟华.货币政策适度水平与企业…短贷长投”之谜…管理世界，2016(3〉二87一98.@马红′侯贵生′王元月.产融结合与我玉企唧投融资期限错配』一基于上市公司经验数据的实证研究UL南开管理评论′2O飞8(3):46_53.寸OS贾宁财务讲义_一人人都需要的财务思维有一个典型的案例是三胞集团o这是′家从南京起家的零售龙头企业o为了谋求更犬的发展，该企业于2〇16年量开始加速各个产业的资本运作，通过投资和并购活动进军地产、金融\\犬健康等产业o然而，这些投资中的犬部分资金都源于贷款，而且都是一年期的短期贷款〇但是三胞集团投资的那些产业′比如地产、犬健康等)都是需要长期经菅才能回本的

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，这就造成了短贷长投的现象o在宏观经济好的时候，“借新还旧”相对容易，短贷长投的风险就容易被掩盖o但是到了经济不景气`金融市场上资金供给减少的时候，风险和隐患就会暴露o2〇工8年，在去杠杆作用之下，贷款缩紧而还款加速，三胞集团一下予陷入资金困境和流动性危机中o信用评级机构〈中诚信证券评估有限公司)将三胞集团主体信用等级迸行下调，以提示企业的风险犬幅增加o所以，在财务高手眼口，融资决策的首耍关注点不是资金是否便宜，而是资金和项目在期限上是否配比o短贷长投带莫的财务风险，要远远犬二使用短期贷款，妨省利息负″常来的那点儿收益o融资方式和投资项目酉己比的第二个维度,是风险上的配比，也就是说，不同风险等级的项目，需要配比不同类型的资金o一般来说，风险低、盈利有保障的项目可以更多地考虑债务

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