贾宁财务学讲义pdf(贾宁 财务思维课 讲义)

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第二章找钱融资与管理〕】三2018014〔〕.12瞪___′′】】〉e′_′′…′′^`010\\\"\\资`广」008\\\\鉴005/重叠.\"`率〔〉-O4\"_002OOO`_\'丨_寸_一3一2*](〕]234距离上市时间(年〕】卟““风投支持企业_吱_非风投支持企业图2一2风投支持企业和非风投支持企业上市前后的资产收益率比较所以，创业企业在决定进行外部融资的时候，耍誓惕投资方和企业之间期限错配可能门来的负H影响o不过最近几仨，随着私募股权投资行业的整体成熟以及二《关^]规范金融机构资产管理业务的指导意见》〈以下简称“资管新规”〉的出台，风投机构的短视倾向得到了]定的抑制

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o仁」如，“资管新规”中规定，个体作为有限合伙人的准人门槛为家庭金融资产不低于500万元，这]点比之前提高了200万元，并明确要求具有2仨以上投资经验o更高的行业准人壁垒有助于筛选出]批高质量、理性的投资人，从而缓解基金追逐短期」绩的压力，让基金能够和创业企业的长寥冒利益更好地绑定，真正扶持创业企业成长o门4贾宁财务讲义~…人人都需要的财务思维融资决策的原则是什么?融贵方式和投责项目之间必须配比o“配比”包含两个维度=一个是期限上的配比，另一个是风险上的配比〔〉“短贷长投”策略虽然能够节约财务责用，但却会大大提高企业风险o风险低、盈利能力有保蟑的项目可以更多地考虑债

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务融资…风险高\\没有盈利保障的项目应该更多地考虑股权融资o丈中讲道，创业公司的创始人和投资者之间会存在期限错配的问题〇其实，上市公司也存在这样的困扰o资本市场对上市公司的短期业绩压力，往往会抑制公司的长期投资〈比如研发投入泥对此，有什么解决方法呢?一种方法是引入愿意与企业长期绑定的投资者o比如，有研究发现，民菅企业中的机构投资者持股能有效促进企业的创新活动o另外一种方式是选择退市…比如，在2018年,特斯拉就萌生过退市的念头o在给员工的邮件中，特斯拉的创始人和CEO埃隆″马其斤克提到，退市是为了避免资本市场给公司决策带来“短视思维”，并对公司的长期发展造成于扰o

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