霍华德马克斯周期百度云(霍华德 马克斯 周期)

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图4-2周期波动一次又一次，我们看到经济状况起起伏伏，从经济增长放缓到经济繁荣，从经济衰退到经济复苏。市场同样也经历了起起伏伏，时涨时跌。这些波动都可以归因于正常的经济周基人比如1973年的第一次石油危机，88二的亚洲条融危抽1975--1999年，标准普尔500股票指数只有几年是下中的，但是没有一年跌幅超过7.5%;而有16年股市涨幅超过15%，并且有7年涨幅超过309%。尽管股市时涨时跌，但是投资人长期来看都赚钱了，股票投资逐渐变成风靡美国的流行浪潮。沃伦。巴菲特能够成为美国最富有的人之一，靠的就是买入股票和整体收购公司。股市整体趋势持续上涨，直到2007年到达顶峰……到2007年年中，我做基金经理已经有39个年头了。按照人的平均寿命来说，这相当于半募子了，

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但39年也只不过是美国股市这个长周期中的一段时间而已。也许，美国股市1975一1999年持续上涨所形成的长期向上的趋势线，本来应该被看作一个长周期〈见图4-3)中的上行阶段的一部分。既然是一个周期，前面有上行阶段，那么后面必然会有下行阶段。但是只有在经历后再回头审视的时候，你才能看清楚整个长周期，以及其间上行阶段有多长，下行阶段又有多长。图4-3长周期这里我主要想讨论的是，我意识到长期趋势本身了包有周期，而不是只有围绕长期趋势的短期走势有周期。我们过去几十年所经历的长期上涨，其实处于一个长期周期的上行阶段。我前面谈过，一个国家每年经济产出的主要决定因素之一是工作小时总数。相应能支撑工作小时总数增加的最基本因素是人口增长。人口增长意味着，每年会有更多人制造和销售产

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品，同时有更多人购买和消费产品，从而进一步或励扩大生产。而扩大生产，相当于创造更多的GDP。人口增长，工作小时总数自然会随之增加，从而推动GDP增长。基此，人口出生率是一个最主要的因素，通常可以让我们假定经济会正增长。相反，如果人收缩，我们想要实现经济增长，就会面临很大阻碍。人口增长，短短一年中并不会有很大变化。达到生育年龄的人口数量，短期之内不会太大变化，他们生育孩子的意愿在短期之内也不会有太大变化。这些因素需要经过几十年其至更长的时间才会出现较大变化，从而引发未来人口数量的深远变化。哪些因素能够导致一个国家的出生率发生变化《〈即每对夫妇生养孩子的平均数量)?。国家政策。比如，中国的计划生育政策实行了很长时间，但是这项政策最近开始修订，中国允许生育二孩了。

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