周期霍华德马克斯百度云(霍华德马克斯周期5月8日)

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0收益图14-1市场预期收益的概率分布这是一个出发点，或者是一个底线，或者是一个画布，或者是一张白纸，你觉得怎么好就怎么比喻吧，总之投资人由此开始行动。问题是，投资人有没有足够的能力，或者做出积极主动的投资决策，提高自己的投资业绩，从而战胜市场，或者放弃主动投资的想法，代之以被动投资，只要能拿到市场平均业绩就满足了。我前面提过，有两种主要的投资方法投资人可以用来提高定位，第二个是资产选择。我先来深入讨论第一个要素:周期定位。我也说过周期定位

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主要包括:在激进和保守之间进行选择，也就是增加和减少暴露在市场波动之中的投资仓位。我们假设，你已经分析得出结论，现在你正处在一个最佳的市场环境之中:八是周基。经济周期和企业番利周期都处于上升阶段，而且已经或者可能会达到甚至超过人们的预期;。投资的心理和风险态度是温下的〈或者至少是清醒的)，而不是过热的;。因此资产价格相对于其内在价值而言是适中的，或者是偏低的。在这样的情况下，市场在召唤你激进地投资。于是你加大投资仓位，提高投资组合的收益预期

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，提高组合贝塔值，即市场敏感度。图14-2中那条虚线表示你的收益了预期。如果市场走势好，那么你的盘利就会更高，但是进攻型投资是一把双刃剑，能放大鼻利也能大亏损，如果市场表现得糟糕，那么你的亏损也会更大。进攻型投资人NN图14-2市场与进攻型投资人预期收益的概率分布|如果你的判断得到证实，市场确实上涨了，那么由于你激进地布局投资组合，提高了组合的市场敏感度，所以你的投资组合上涨的幅度会比市场更大，让你成为战胜市场的赢家，正如图14-3所示，

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