聪明的投资者梗概(聪明的投资者翻译混乱)

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本文节选自《聪明的投资者梗概》

16.“安全边际”一一投资的核心概念。利)的判断是正用你的知识、确的，按照它经验和勇气。如果你已经从事实中得出一个结论，行动，即使其他人可铺根据古老的传说，一个聪明人就世间的去。”际。一个相关的所有如，花费几侦券适合是投资者可以另外的方式陈述，例如，以百分比，但基本;债券投资者不会相信那个的话，那么所要求的边际也就是很小的。基于判断，他不可能依赖人心设计的收入账来度量他的边际，而不是强调过去记录给出将来的精确估计时间变迁的防备，那么就足以保记得多，除了函数本质上对”这贯穿于前多论据试年的时间日，以避免的投资者都认识到安全铁路债券《在税前于作为投资等级发行物。这个超于某些期货的下跌而简明地妃漳那个昌CA，不必一方面，望将来的先股也可进和元，那么当[|口j了相债券持党与平的计算)。平均证券价格通刷王高于债务的这个多余价值量，或“缓冲”平均收益率相联系，边际的概念对选择合罗经常是直攻怀疑或情面临着相同的挑战，我大胆地将成功投资的秘密精练成看投资策略的讨论想。)应该埋压F何可控制的范取得高平均收益与过去的收益算出韦接的，不同意见[且你知道你压缩成一句话;人个字的座右铭:“安人时是间接的。现在让我以4适的债券和优先股是重要的。例于5倍的总固;如果这样定收入，这是利率条件的过剩能力构成了安带来的在净收益方如想保持不变)。于该其根据全边际，看的损失《高于变化的边际可的结果是相同的;如果他至于将来的收益会比过去好得多还是差做，他将不得不根据精的数值。如果边将来的收益不会远落在过去的收益之下。可/大将企业的总价值与债务量相比较，可以计算出如果企业总资产为1000万美元，而企业的价值为3000万

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美者遭受损失之前，至少从理论上;入边际在大多数情况下将产生相同的结吉果。安域吗?边际。例如安全边际的概念被大:是的，但必须做一些必要的修改。罗在痕条的情况下，当于“固应用在茶些情况下，人们认为普通股更合理，一个公司了定价值投资\"。那么，习为际较大，，在价值上还几年内初级证券的平均而超昌上所显示的边际。这于使得投资者充分感觉到贵券的它可以被应用于它享有与个好的债券一在销售仅了的剩余久普通股，安全边际安全边际〈对优了2/3的收缩空间。市场价格来估计。债务的企业价值边际或超出的收)时，尽或情况下购买的普通股利率的其开加收益率和股票价值〈原视留在企业的收益)。积金的增长与公司价值的增长50%。这个数据足以提供失或使损失达到最的和条件”下，获得对成功地计算做出高所文付的价格应当有买，或购买非代表习下”，收益证券，一个防御型的投资者可角现行的高等级债券利率的红在这个基而视为合适的安全边际是很困难的。正的风险，尽管这个风人否由切益考虑以稍微低于票收益率总记为，各种证着美元的逐步贬值，他可入还是应该尽其于债券，仍可根据公司财产和获1932年和1933年低价格水平边际，加上普通股百其他\"文付的合法权利，但在1望获假设在5，将会提供一个到利能力。在以前几版中，型的场合股票的购买者将会得到对他这与他的生想的安时的立场。在这种情况下，投资者可以得到的获取更大收益的资本增值的机会《他缺少的唯j益相比是利能力而安全发行。这是许多金融实力雄厚的工与债券相关的安全业公司在水死很小的缺点)。是要求红尽管不经常，但在这种利全性和获利机会的组合。正常条件下，为投资而购买的一般普通股，大大安全边际在3我作了以下利的

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3大式支付给他，即使这部分被他花费掉了，见，未分配的余额可以重新投资了FF企，但但是，人口口在一个10年的周小。甲相经上va二口鹿是市场如果全相当紧长人个适当的普通股报。他可能得到大约等于六2%%的费用了约115。我作仅Ar-九券获利的可我们感迪能怡新投资于]会发现将其的知名普通股现在也的确，投资者除了遭受到即使是各种各样得到补偿。企一种项它一述:百的习惯，视以红，股票盘利率超过债券的一个非常实际的安全如果在20种或更多种股票果的可生是很大的，这就是投资于代表高质量的洞察和预测的原的安全边际来保证。为。股会边际型其在合此的边都存在如怕FFI5]jj的一部分以红已计入了他的整个投资结果。根据他的意上。在大多数情况下，这种重要投资不可能大大地增利分配的收益，而不太观察就会发现，通过将收益重新投资，使得公司公于现在的价格收益率是9%，而债券利率是4%，那么均年边际5%%的增长。这些各余利的超额量可能达到所付价格的适的条件下将会避免损7人人站如果以几年中市场的3FE。投资者的风险在了带来收益率下降的更大风险。市场水:时所侈相册那么Y太在汉=P购正像我们所看到的，在1964年条件下，率远比所文付价格的9%%低得多。我们假设，在大公司中，号以现在收益的16倍获得股票，即基了利收益率，即4.40%6，贷券利上。Y普通股投资的整个事实是:“在企稍微-下上上，10年期间超出全天为仅仅持有真风险外别无选择。百性可能地理地认识到且接受论为好:良好收益的可生口中1于低增值的成本获得6.25%%的收型情况且他将率的股定索取的支付而冒更大的风险。不过，下面的结|人与于这个原险可能的话，随投资者最终低

聪明的投资者epub出版时间:2016-3

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