聪明的投资者注疏点评版好还是原版好(聪明的投资者观后感)

领500g书库，关注公众号:程叫兽的宝藏 (长按可复制！)

热门下载区==>点此链接进入<<<

本文节选自《聪明的投资者注疏点评版好还是原版好》

这个案例分析比其他证券分析更为复杂。我选择这是为了给读者以公司事务错综复杂的印象。那些不受投资中技术方面因素干扰的读者可能会略过这一部分。为了简明起见，我将扼要地进行分析。SP&L是公用事业控股公司系统中一家最好的全，此系统由于1935年制订的《控股公司和条例》而被解散。SP&的主要资产是标准电气公司的最优先股和普通股。后者在许多公司拥有股份，其中最重要的是费城公司。这也是一家控制着位于匹兹堡的著名的DuquesneLight公用事业的控股公司。把SP&L系统复杂的组织精简或解散的计划被长期耽搁了，主要原因是由于标准气优先股东和普通股股东们的利益冲突。1948年初，证券交易委员会施加了一些压力，以加快这一个工作的速度。SP&L公司的一些显著要素概括在表33中。该表的关键部分是估算价值的数据。这些数据选自一个有经验的公用事业股分析家的研究报告，该报告由纽约证券交易所〈注1)于1948年2月出版。。它们标准电气公司系统的预计收益能力所推出，并按保守的比率资本化。所有标准电气股票总价值的70%分配给最人先股

聪明的投资者书评

，25%分而给次级优先股，5%6分本给普通股。这个分本顺序，反隐了证分析家们注1.Josephthal&Company。表33SP&dL的结构〈以百万美元为单位)SP&d的资产”1947年12月估算价值31日市价40751股标准电气最优先股,每股7美元@1004,075@1606.520116万股标准电气普通股@13/89.595@@2.53.990杂项债券和股票概算1.3001.300总计6.97011.810返口减去:债权结算的佑计减少量0.2700.270资产结余6.7资本化:0011.54034054股SP&L优先股(每股100美元)3.405宕计红利(每股90美元)3.065优先股债权总量6.4706.470176万股普通关于上市优先股的优先权在执行实际计划过程中是SP&cL优先股根据上述资产记股的所示价值股利。如果运/人价，SP&cL这种方法，在每股106美元时结余0.23095.070足够的资金可了利可狗，先股加7美元股利)。1945年SE.C通过的司的7美元优先股本计划与日的完全不以1

聪明的投资者下载 pdf

947年12月美元的价格相对如果究一下这样组计划中，辣，但假定这些最验的投资者将考虑到优先股不会被完全付清的可能，了经验的投资者不愿意接受按计蕊出现的损失会达到25%，但SP&L优先股仍究其每股可送资本31气八百像标准为基点，标准那样价高得多。AAA口已结论过去的经验表明，此，作为结大名。当过程延续时，标准吉论，我认为SP&cL的优先股最终j购买证以支付优先股每股190美元的全部本金购买优先股会非常生。正区券的理实表明，后一种股票在市场上被相对忽略了，大概3可利为如此，除了订图，但有经券盘子较小或可论。和106美元的价格相比，每股143美元的补偿价值〈1947年12月活动的历史，我们会发现SP&L优先股价值的另一种组后的14.5股普通股，而标准获得10.5股。这为这两种上市股票确定了14.5:10.5的价值比。攻优先股的相关价值不会气优先股每股7美元的市价将会保证和SP明显的变化，起优理况。BE气虽然新也是明公平的。&L上市股133电气7美元的优先股最终的计算会比其了较好结果是合理要是于和不的。

聪明的投资者txt下载

综上：聪明的投资者观后感值得推荐阅读