聪明的投资者封面图(聪明的投资者心得)

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本文节选自《聪明的投资者封面图》

11.应用股票分析技术发现贬值的题材:股票市场上绝大刘些经历大起大落的公司所他对进攻型投资者有原因是整个市发病的地方〈在第8章已经讨论了克菜其1956年产生了新的管理经常发现价格和价值之间的差蜡，这是于会计核算的或公司我们归给上中，我将思考与我们et分理论收益不是那些处了|造的，吸引力的购买机会产生了场的低迷及公众对个人股票的极端厌恶。场对公司经营的重大改进和它的股票价值的变动没六个案例是通过在股票低价购进、-各种高价时出售创造出来的。1王各样的原因。些时候，当反应。体制，但其收益和市勤的情况;场关系的一些复杂丸素。吾升高]没价大于人作一般情况下这发生在管班普遍的和经党然这种情况很少，连续繁荣的公司所创造的，而是那性的市趋了的结果到1959年才显现效的股票分析就是解决这些复杂区素入的6个案例，例在原先版本的第13浊。那的价值，哪年的版本上6个不同案例。案例[〈选自是说，除非它甘慎不可避钢PP加入了另一个案例。读者应该很个相当属实的例证，除了也犯错误的风险。，1949年版)北太3综述第一次世界大战前的很多年它每年所付红利不低了奴1930年间，Lo的分红。EU“沁洋铁路普通股，1947年12月种迟缓现象的HH现主它们取自，我这样写道:“另一方所埠示的不辣

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的市将是十分轻率的。而我们E它充分反映了\'1954年的版本j兴趣地去找铁路、公用口y上和工业领域。另一个案例是CrownCorkandSeal，出来)。认识到公司的真实;情况，这依次且午清真实情况和真实价值。在本章其中3个案而，选择现行的例证此罗例证愉恰巧认为分析不31，北太3-每股5美元。30年代公司遭受了经济大妆它避开了财务清算，在第二次世界大战前的1936年至1940年间，收益极少，没然后，从1940年起，它又者定程度上说，这些收益1947年底得了大量的收益，反映在价格上，没:站要有两个原价;，20美“汉书，从1942年起，未洋公司是较强的铁路企业之一。且大大改善了自它还处在1937年:能适用于不确定的时加入了一个新的案例也31元，1948年12月条的沉间，换句话，1959出这些建议的结果。我现在提供:;16.75美在1901年打没有丝训己的地位。在一均水:以下。这能偿付超过每股1美元的纪-利似乎控制着股票的平均价格，第二，北太平洋公司报告中对股票真实收益计算不足，这是由于一定数量的重要收益条款未列入收入账北太平洋公司额外收益能力中有4个要素超过了所说的每股收益。它们的各类和结果列在表31中，还带有注释。表31证明，北太平洋公司在1938年至1

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947年间，仅以3倍于其真正的平均年收益的价格卖出其股票，并且在这段时间内，每股有68美元〈不足L/3)通过保留的和盐利加入了普通股的净资产。我在计算中最重要的调整是Burlington〈(C.B.&Q.)净资产的增加。北太平洋公司和theGreatNorthern拥有成功的运输业的近一半。根据技术统计规则，北太平治人必向公司的股东们报告，但在最后的分析中，它司的自身收益一样真实可靠。实际上，对北太平洋公司的股东们来说Burlington的业务总收益和净收益公司直接二作所得的-样多。表31北太平洋铁路1938~1947年收益〈注a)项目10年总数《〈美元)每股看平均收益《美元)所报净收入附加净资产94，000，0003.801.BurlingtonR.R未分配收益的北太平洋股份〈48.6%)59，300，0002.402.SpokaneS.&N.R.R未分配收益的北太平洋服份〈《509%)9，600，0000.393.西北发展公司《拥有全部100%)未分配收益1，100，0000.054.房地产部分利润〈公司把这些记入鼻余而不记入收入)12，800，0000.51总收益〈用作调整)178，200，0007.15所付红利14，900，0000.60

聪明的投资者epub出版时间:2016-3

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