聪明的投资者有用吗(聪明的投资者第20章)

领500g书库，关注公众号:程叫兽的宝藏 (长按可复制！)

热门下载区==>点此链接进入<<<

本文节选自《聪明的投资者有用吗》

稍高的价格转换成为普通股。处理可转换债券售商引入到可转换债券，而这些销售商已经的较多的保护，加上分享普在族人的时其将剩余部分变成现金。这种方法可转换债券，现在是的新证券，而且也处理这种债券被断言对投资者和发和通股价值人何先股股姑的成本来增加资本，为普通股而免去优先股责。对双方都更好的交易。在转换权的交易中，要的某些诱人的。表16将刻画虽失望。而，计价的司投资的标准且如果所基生大多数情况下，优先股将以普通股的开价，在这里值得考虑。为方便起见，我们将不仅天的形式。许多投资者训无疑问已经被证券销新的证券要销售。由四了公司都特别有利。投资者得到一个债券或优先股可大幅上升的机会发行者能够以适当的利息和优望的繁荣得以实现，发行者就可以将其转换成双方将会相处得很好。显然，前东西。相反，在减少普通股持反对的狂辩。形式，保证其得到的然而，我们确实知道，在1945年至1946年流通的实上，整个该组的市场行为已被证上时这种情景。看的章节点压大了情如果于可转换性者对未来增长所要求的最安全的续既不诱人也非不诱人。直论是，可问题表16新优先股的价格记录〈1946年出形，因为你不可能靠一个机智的计划得到出一个投资者通常放弃质量或收益，或对两方面都，公司以更低的成本得到它的货币，那么它就正可报部分。在这个主题上，产生了一系列赞成与转换债券与任何其他形

聪明的投资者电子书

式的债券一样，以自身的将完全依赖于围绕着单独证券的事实。型的可转换债券已被证明是不具备可转换特征的优先股更令人明比那些不)贡价格从发行价起降低直接债券可转换和可参与债券(截至1947年7月)下降0~10%162109%6~209%1162090~409632240%6或更多01270合计3742平均下降大约996大约30%从这些数据得出诱人，其他的方不相同，并且附加的可转换权利经常乏真正的投资质量。的结中>当然，真实的情况是，可转换优先股比同面是相同的，而对全是真人的|但我们也清楚地看到，或许一般地一~-/不是说，可转换债券本身比非转换债券和直接债券更不式他的方看在实际公司的普通股更安全，即它最地本金的风险更小，因此某种程度上是符合逻辑的，在大我数情况下，:这时购买是不明智的，且可转换优先股所作的替代特别兴起和信心的投资者所购买，他们从来没站大量的可转换债券是被那些对普通股没那些购买了新的可转换券以取代相应的普通股的人，暴露出这种记忆一个愉E券本是以一个规定的价格开始，击团迷泪能充分改善这各情形。更进想过在当与可转换债券相联系，存在着一个大多数投资者难以认识的特别问题，即当者是否中出现时，它也同时带来是人否应该持有时，这种情况经常发生个进退两难的困境。发他是否应该卖让我们通过具体的费/成价格为25美元的股票，即按每10

聪明的投资者拆书稿

00美元债券40股的比率。股票上升的30美元时债券至少值120美元，所以它以125美元出售。一个更高的价格，你几乎处在与普通股持下跌，你的收入八股人入允置已经变得太投机了，所以他应该出售口以等待更大的上升?如果债券被收竞出或转换成为普通股台马上一个陷阱。用古持|点就卖当普通股已经有相当日保留它呢?T个步出?对望利六抽长而罗时购买普通股，但他们被似乎是优先权加上接近市场的可转换权的理想组合所诱惑。在许多情况下，这个组合运行良好，但统计似乎表明它更可外他大的上升来进行讨论。你以100美元的价格购买3.5%的债券，转换，这使得你或者出4了者相同的位置;一个保守的人可生叶到令人满到目前为止，掉债券后，在许多情形过快地出售了很多股份。下一次，他决定持有一切顺利，但我人但乡中HI，]还要进步追踪这件或者持有。如果你持有如果股票下跌，H语意的25%的利润。>持普通股将继续上于带l150乡它弄美元时，他没LH在可出售。除了产生这些坏的猜想带来的精神痛苦时一-一一在可转换债券的操作中还存在着真了可转换悦美元或200美元。>、训它们似乎是不可避免的的数字上的缺陷。你的债券也全说，超出125美元，你的位者以125美元卖E，投资者会痛苦地看到他E券上升到140然后，市场崩溃，他的债券下跌到80美元。他又一次做错了或许可以假设一个按25%

聪明的投资者这本书怎么样

综上：聪明的投资者第20章值得推荐阅读