【伟大的复利书】其次价值投资一定征基

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本文节选自《伟大的复利》

其次，价值投资一

定征基于目己的深入研究融来的认知。比如

说，当一个千亿股以100亿元的价格出现在我们面前的时候，如果我们

对它的理解不够深刻，

我们觉得它确

根本不理解中国社会货币;
解有钱人的消费，

得不够深刻。
职 跑 可 觉 党得

四五年前，

无论是未来前景，还是此刻的财务计算，即使

实很不错，也不太敢去等待下一个10倍，大概率还是早
早地落袋为安了。

这都是人性的博弈，而我之所以输给了和上自己的人性，我认为本质
上是因为我学习得不够深，所以不够笃定，这个和运气是没有关系
的。比如，你今天说茸台股价100元的时候，后悔没买，是因为你当初

但如果你

的市场可以这么大， 筷轩僻你很本没有

是因为你对日酒文化《哪们有一 些是油腻的)
解的是一部分，那么可能在股价500元的时候

解

己经高处不胜寒了。

腾讯拆股，

给了一次100多元上和车的机会，但大家还是

党得高，征因为大家没有认识到社交关系链的强大，以及腾讯生态的

多元性和变现的可和全
后来因为他们在微观层对

E性之大。而很多腾讯的老员工，持有大量股票，

1上上发现公司有很多问题，早早就跑路了。这

样的事情，已经发生不止一次了。深刻的理解不是看看新闻，看看浮
在面上的简单的商业分析，而是抓住事物的真正客观规律，这才是价

值的命门之一。

095

你觉得以上讨论的是投资的什么? 我息，如采只用两个字来概

括，那就是“坚守”，
坚守。是在狗锦

定的东西。
我们总是

chance 〈黄:4

想像有友现

金时机) ，但寻
不知道。更多的时候， 朴素的坚持远远比无谓的寻求更

而不只是“发现”。人世间，最难的事情就是
转转后， 是在灯红酒绿下， 是在纷乱复杂中，最终认

新大陆一样去发现一些全新的golden
只会周期性地出现，而周期是多长，谁都

归。

无论是二级市场还是一级市场， 本质上都万坚守。 你把大佬的花
名册摊开，会发现使他们获得压倒性成功的，往往只是那几个甚至一

个项目。也许，在他们赢得

机会参与到大量好的项目里去，但本质上

居

三|
和人E :

和

大。
记

个战点靠

击}

我见过
的事充满
而假摔的概率更

[

二的是坚守，
“如果你
么你束不会天

一辈子的投资是在
急地去投资了。，

调查清

手术本 楚吗?

、

难

生了3

新冠
涨了好几倍。

肺炎疫情，

自己承受不了的注。所以，
楚恐惧和贫攀的本质。

的所有活得
大。

道你以为仅仅是你知

你 职 的觉 郊 得

你的归因是不准和有
上和死耗子。在牛市

一个只

06

战点后， 因为资源的累积和肾
还是因为之前 的导
比寻求多一点点。巴菲特有一句名言，
能打20个洞的字条 上打洞，导

赋，

他们有无数

个战点。
大意
[

民多人之所以抓佳了好项目也没改变命运，是因为下的注不够
而很多人之所以一

把就把自己摘残度了，是因为在错误的项目上

站风险，古因为你看到的风险已经被1

他们最终都是碌碌无为

入。他们没有

入的大玩家都是风险厌恶者，表攻

[上看他们做

由们审慎:

赌上我们性命的事，难

07

ANYA

上赴

道不应该

这个企业是卖瓜子的? 你党得
大家在家时间多，证利好，然后他的销售
这样的判断法是天衣无颖的吗?

的，或者最起码是不完全准确

的，

，很多人就是用一和

来践行目己的股神道路的。短期内的上涨束

的下中就是因为它在下跌。很多时候，
找很多理由来证

个腾讯，

而你非得

腾讯还是导
成是因为害怕? 害介是情绪，也是信和:

自己确

游戏，都了如指掌。
正好看到两
你会不会后悔?

元。届

实没有仔细

分析过，

个2 癌]

单维

巴 >

明和它为什么跌。
但是

4是
觉得

股价跌这么独，

条负下

信息

度的、

也判断过了，

自己映身入局去

2020人年发
省下 好

属于此猪合

没有纵深的思考

是因为它在此，短期内

;因 人
只是一个资金邓

的问题，然

它在2020年股价也跌到过300多元。难
念不足。信:
目 已是腾讯 的用户， 无论是微信还是
万一它真的有点问题呢? 如果你
,就撤了，然而，别人却趁机一把和干到了股价500

念不足，

住
个
YA

坦

是因为知

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