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《贾宁财务讲义》
第一章 表征 呈现经营活动
08 现金水平 手里的钱越多越好吗？
Let’s move to 现金流量表
问题一：为什么会有现金流量表遵循配比原则？其局限性何在？
会计制度为了强调付出的努力和获得成果相配比，就采取了配比原则。
其局限性是利润和现金在有一段时间产生错位。
问题二：公司持有多少现金才是合适的？
财务上有一个衡量现金水平的常用指标叫 “现金比率”。
现金比率的计算公式如下：
现金比率 = 货币资金 / 流动负债
企业持有过多资金，代表了 ️个危险信号：
（1）企业缺乏好的投资机会，有钱没处花，只能放在银行赚利息；
（2）代表企业融资困难或者融资成本高，比如小企业和信誉差的企业现金一般持有比例高；
（3）过多的企业现金容易乱花钱。
问题三：本讲中统计的中国上市公司平均现金比率是 30.6%，那么剩余的 69.4% 的债务要怎么还呢？
首先，持有现金的目的是为了还短期债务（* 短期债务是指一年的债务），除了现金以外，企业还有存货和应收账款等可以快速变现用以还款。
问题四：企业的财务战略矩阵是以什么因素为基础的？
“经济利润” 和 “现金” 这两项财务指标联系起来，形成企业的战略矩阵。矩阵分为四个象限，依次对应企业生命周期的 “出生（初创）- 成长 - 成熟 - 衰亡”。
问题五：处于初创企业的财务战略是什么？
第一象限：（初创期，增值型现金短缺）
财务战略：在融资选择上，主要依靠外部融资来支撑业务的快速发展；分配上，尽量留钱在企业内部，以满足业务扩张和投资需求，不进行任何分配；
问题六：处于成长期的企业的财务战略是什么？
成长期企业（比如刚上市的企业），体现为增值型现金剩余。
企业的主营业务能产生正的经济利润，同时满足自身需求并且还有剩余；
而加速企业价值，就能增加股东财务，那么如何实施呢？
—— 采用剩余现金加速增长。如何实现？
—— （1）通过内部投资，比如增加研发投入，推出新产品；
（2）外部投资或者并购相关业务。
如果加速增长后仍有剩余现金，应当通过分红或者回购股份的方式还给股东。
问题七：处于成熟期的企业的财务战略是什么？
成熟型企业表现为减损型现金剩余，即虽然主营业务能产生正的现金流来维持自身发展，但业务增长并没有创造正的经济利润，反而会降低企业的价值，这就是企业衰退的前兆。
成熟型企业战略：
（1）扩大市场份额，提高价格或控制成本等提高会计利润；
（2）如果（1）失败了，那么下一步是调整资本结构，降低资本成本，从而提高经济利润；（经济利润 = 会计利润 - 资本成本）
（3）如果（1）（2）都失败了，立即出售该业务。
问题八：衰退期企业都财务战略是什么？
衰退期企业表现为企业业务老化，不能再创造价值，而且企业又面临资金短缺。
衰退型企业战略：
（1）如有能力扭转价值减损局面，可选择重组；
（2）如（1）失败了，出售这块业务，减少损失。
问题九：什么企业的现金流比较充裕？
“” 的企业现金流比较充裕，采用会员制使得企业收入覆盖了流动负债，利润和现金就不会前后错位了。
* 回顾 *
如何看待企业现金？
（1）企业靠利润发展，靠现金生存；
（2）现金持有水平取决于 “风险预防” 和 “资金使用效率” 两个因素的平衡。（这部分第二章会讲）
（3）“现金”、“经济利润” 会影响财务战略。划重点
如何看待现金？
企业靠利润发展，但是靠现金流生存。
现金并非越多越好。现金持有水平取决于 “风险预防” 和 “资金使用效率” 这两个因素之间的平衡。
“现金” 和 “经济利润” 会影响企业的财务战略。

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