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本文节选自《期权期货及其他衍生产品（原书第11版）》电子版：

〈2)两个资产之间的相关性只是因为这些资产与市场组合相关，这个假设等价于资产回报只取决于一个因子;3)投资者只关心在某一特定时间区间的投资回报，而且所有投资者所选定的时间区间均相同;\纪投资者可以按相同的无风险利率借入或借出资金;45)税务不影响投资决策;46)所有投资者对资产回报的期望人对资产之间的相关系数都有相同的估计。以上假设最多也只有在近似意义下成立，即使如此，实践证明，CAPM已经是投资组合管理人员所使用的一个有用的工具，该模型党向用来作为检验投资组合表现的标准。当资产是单个股票时，根据式(3A-1)所得出的期

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望收益率不是实回报的一个有效预测，但当资产是一个充分分散化后的股票组合时，预测效果就要好和很多。所以，如第3.5节所示，以下关系式可以作为对冲分散化组合的基础分散化的组合回报=RF+B(RM-RF)其中8是组合的beta，该系数等于组合中的每个股票beta的加权平均数。[]_如果市场收益率未知，RM则由期望收益率来代替。期望收益率)、标准差以及第4章”利率利率是决定几乎所有衍生产品价格的因素之一。在本书今后的内人有关利率的内容将会占据非常显著的位置。在这一章中我们将绍一些不同类型的利率，以及有关度量和分析利率的一些基本问

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。我们将解释定义利率所用的复利频率，以有在衍生产品分析中有着六渤应用的这起复利利率的含义。本章包括零上利率、平价收益率、收益各线区及俩芬定价分掉方面的六容，而且还将描述衍生产品交易员经常采用的计算零具国债利率的方法。本理还将讨论远期利率.远期利率合约以及关于利率期限结构的不同论。最后，我们将讨论如何利用和久期与凸性来确定债券价格对利率的敏感度。在第6草中我们将讨论利率期货，并说明当对冲利率风险敞口时如何利用和久期测度。为了便于解释问题，在本章中我们将忽略天数计算的下贡生玫下生生全汪乓作风交生大必必大于和的本[II]。

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