【通缩之问 豆瓣】第章通货紧缩原因非常

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本文节选自《通缩之问》

第 3 章
通货紧缩: 原因

非常小，这意味着使用货币进行交易将不会引起大量损失。因此，人
们通常会选择性地把货币保存起来。在持有货币余额后，人们就可以
在未来购买那些现在还未关注到的商品、服务和资产，或即使现在已
经关注到了，但还不确定是否会在以后需要这些商品。

如果不存在不确定性，未来交易的数量、质量、日期和地点都已
知晓，那么人们就没有必要保留现金。 ”人们也可以将货币借出去给当
时需要的人。但是，由于经济行为人并不知道他们在未来将要进行的
所有交易，因此就会选择保留一些货币作为现金余额，以及时应对未
来可能发生的变化。如此一来，他们便可以在未来使用货币交易所需
的商品或服务。”

显然，人们对各自未来的财务需求并不确定，这样的事实是由人
的行动本身所决定的。人的价值尺度会持续变化，一些目标会变得更
加重要，而其他一些则会降到相对次要的位置。在这种情况下，人们
最好保留一些货币在身边。并且，商业机会也可能会不期而至。那么
这些货币就可以用来开发利用这些机会。物价也可能发生不可预期的
变化。尽管人们不希望商品价格上涨，但价格仍然可能会上涨。当人
们想要购买这些商品的时候，足够的现金就变得非常有必要了。而一
些商品的价格可能会意外下跌，人们也许会买一些不在计划之列的东
西。因此，为了应对复杂多变的商业环境，足够的现金确有必要。

当人们感觉市场环境越来越不确定的时候，他们会选择增加现
金余额数量。例如，当人们来到一个不太熟悉的新地方，如迁移或旅
游，这时他们的不确定性就会增加，毕竟不太了解可能出现的可用工

GD 参见米塞斯(1998，第414页)。
@) 参见罗斯巴德(2001，第228页)，也可参见米塞斯(1998，第399-400页)。

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具、目标和商业机会。当他们熟悉周边环境熟悉后，就可能会减少所
持现金。

另一个保留现金的原因是应对可能出现的紧急情况。如突患疾病
或遭遇车祸，这就需要花钱用于支付医疗费用，或重新购买在事故中
丢失的重要物品。人们通常会保留现金以应对可能出现的紧急情况，
若预料到这种紧急情况可能发生时，还会进一步增加现金余额数量。

上述情况不仅适用于个人，也适用于公司。公司预留充裕的现
金，可以在与对手的竞争中保持一定优势。特别是，在遭遇经济衰退
或市场需求意外下降的时候，他们也不必减价出售资产，并可应对意
外的开支。

现金余额数量和不确定性

如上所述，个人和希望持有一定数额现金的原因是多方面的。但
是，一个人持有多高水平的现金余额才算合适呢? 这个问题的回答取
决于个人的主观评价。如果一个人认为现金的边际效应比他拥有的某
种商品或服务的边际效应更高，他将会出售这些商品或服务以获取一
定数量的货币;如果他认为商品和服务的边际效应比持有相应数量货
币的边际效应更高，那么他会使用货币去购买这些商品和服务。一个
人想要持有现金时，他会放弃消费或购买资本品。一个人总会不停地
增加或减少自己的现金余额，直至他在特定情况和环境下认为自己的
现金额度已经到达最合适的水平。

值得注意的是，当个人需要现金时，他们需要的是具备相应购买
力的一定数量的货币单位。 \"一个货币单位的交易服务由其能够购买的

人 参见罗斯巴德(2001，第680页)。也可以参见米塞斯“货币能够提供的服务受其
购买力大小限制。没人愿意仅仅保留一定数量的货币，他想要保留的是一定数量的购买能
力。”(1998，第418页)

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