【生命周期哪个阶段进行投资】第了胡是投资规划我们

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本文节选自《生命周期投资法》

第了胡

是

CHAPTER2

投资规划

我们接下来解释如何利用杠杆投资手段实现财富分散时间投资的战略。
为此，我们做个简单的类比。一个小孩想要去拿放在橱柜里的饼干负。这
个过程和你生命周期投资的过程类似。

饼干鲜

一开始，小孩个子不高，根本够不着，所以他会用尽全力跳起来去拿
这个饶子。他使劲儿跳，但因为人太小，所以无论他怎么努力向上跳，他
都够不着饼干饶。不过他会不断地尝试。后来他慢慢长大了，开始越来越
靠近这个饼干负。这是第一阶段。

孩子长高了以后，终于可以拿到这个饼干链了。生平第一次，他实现
了自己的目标。这是第二阶段的开端。他在第二阶段不断长高。虽然他高
了很多，但依然得跳起来努力伸手去拿才能够得着。他不断向上跳的这个
阶段，就属于第二阶段。

最后，这个小孩终于长大了,不用跳起来就能拿到这个饼干负。实际
上,成年后，他的身高超过了厨房橱柜的高度。他完全不用刻意把手抬得第2章 投资规划 217Z

很高就能拿到他所需要的饼干，这就是第三阶段，也是最后的阶段。

我们投资股票的三个阶段与小孩努力去拿这个饼干饶的三个阶段类似。
你年轻的时候钱不多，离你期望的市场沿口投资目标很远。即使你努力向
上跳了，依然达不到这个目标。在这种情况下,“跳起来”就代表你要利用
杠杆交易方法来提升投资敞口。我们在下文讨论的时候,“尽可能”表明你
要采用2 : 1 的杠杆比例。即使是2 : 1 这样的杠杆投资比例，也不足以让
你实现目标，但是随着投资组合价值的增长 ，你会越来越接近你的目标。

你利用2 : 1 的杠杆投资比例不断提升投资组合的总价值，在达到你期
望的投资分配比例目标前,一直处在第一阶段。之后就进入第二阶段。你
依然需要使用杠杆投资战略来实现目标，但你不需要像之前那么卖力了。
随着资产组合的增值，通过资产溢价和继续缴存，你能在降低杠杆比例的
前提下实现投资目标。(如果市场下跌，你可能需要回过头去和暂时提升杠杆
比例并持续一段时间。)

最后，你在不需要使用任何杠杆的情况下就实现了投资比例目标。这
标志着你进入了第三阶段。在此阶段你以 100% 的股票投资比例开始，
着资产的增值，你逐渐减少股票投资敞口，最终实现投资目标。

苹

全人

两个数字

生命周期投资战略看似复杂，可以归结为两个数字。

(1) 终生财富的现值;

(2 ) 你的“萨缪尔和森份额”。

终生财富的现值是指你当前存款的现值加上未来缴存退休账户金额的
现值。终生财富的现值是你考虑分配投资比例的总额。在安德鲁这个例子

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