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[定价权!起让放生二本本全加下卫波特的“价值链”理论揭示，企业与企业的竞争，不只是某个环节的竞争，而是整个价值链的竞争，而整个价值链的综合竞争力决定企业的竞争力。用波特的话来说:“消费者心目中的价值由一连串企业内部物质与技术上的具体活动与利润所构成，当你和其他企业竞争时，其实是内部多项活动在进行竞争，而不是某一项活动的竞争。”而定价权也是一样，是一个价值链的竞争，彼此是不能脱节的。在价值链的不同环节，是可以有不同的流动性的，不同的流动性下在不同的环节上也会有不同的定价权，可以将成本的变化向其他的环节进行转移。而价值链中的定价权竞争，就是流动性怎么样在价值链当中转移。对于一个产业链，价值链可以分布于不同的行业、不同的国家，因此价值链上有不同的流动性，这些流动性之间也是有壁垒的，对此我们以后还会凌入讨论。认识了这样的价值链，我们也就知道在前文中为什么说科技不是定价权的决定因素。在企业内部科技只是一个部门，在产业里面设计研发也是价值链的一个环节，这个环节的进步是否会向其他环节转化，从其他环节得到利益，还要受到多种因素的影响，各种价值链和价值链规则构成的就是一个信用体系，而流动性就是这个信用体系的能量，我们如果把货币看做是信用的符号的话，这就是一种信用流。而在西方社会，不只是一个产品的价值链的问题。金融商品和普通商品、劳动力等不同市场的价值链是相互博弈制约的。流动性丰富以后，西方是让流动性集中于金融市场

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，而社会日用品市场流动性则被控制，我们所说的西方不通胀是其日用品的价格对货币没有涨价，但金融品的价格部涨到了天价，到2014年美国股市从危机时的道琼斯6000多点涨到16000多点，并且大大超过2008年金融危机前的股市点位再创新高，但美国的经济基本面却没有2008年前好。流动性在不同的系统位置松紧是不同的，决定了不同市场的价值链，这样的流动性分配机制就是信用体系，价值链和流动性是在信用体系当中得到整合，定价权就是流动性在不同的层面确定定价权，而这些定价权是被价值链有机地整合在一起并相互作用的。延伸阅读”成交量与股市牛能的理论分析对于股市，很多人都知道成交量对股市牛熊的关键性意义，但是对于成交100第二章流动性与定价权量对于股市到底有什么样的影响，更多的是感性的认识。说成交量大说明市场活跃度高，市场活力大，因此是牛市，反之则是熊市。但是这样的感性分析不是理性的分析，更不是一个定量的分析，现在笔者就要从理论的深度分析一下这个问题。成交量所对应的，就是每一次成交都是一次货币与股票的交易，成交量大的背后就是货币流通速度的增加，而货币流通速度的增加对于价格的影响是里就有理论模型的。这里要提到经济学理论中的经典货币供应方程式一一费雪方程式。20世纪初美国经济学家欧文，费雪在《货币的购买力》一书中提出了交易方程式，也被称为费雪方程式。费雪方程式为:MY=PT(其中:1M一一货币的数量;T一一货币流通速度;已

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一一物价水乎;7一一各类商品的交易总量)。通过费雪方程式我们就可以看到在原先的货币环境不变的情况下，商品数量的增加与价格下降成为反比，而货币流通速度的增加与价格成正比，对于股市的增发和再融资就是股市的商品了的增加，而成交量的增加就是股市的货币流通速度了的增加。对于一个市场，我们可以看到，相对市场的总市值而言，商品数量的增加也就是股市的增发即使很大，但是总体的比例也是有限的，就如我们股市的融资上万亿，针对股市20多万亿的股市总市值而言也是5%的差别，货币总量的增加完全可以弥补增发的商品数量的增加。同样，货币的数量增加也是有限的，尤其是在政府防通胀、控制货币总量的情况下就更是如此，我们每一年货币总量增加百分之十几，已经是非常高了，受到了很多非议，因此问题的关键就在于市场的成交量。股市的成交量是可以比货币总量增长快很多的，就如2010年10月的成交量，最大的时候，决市可以达到3000亿，而2012~2014年只有1000亿左右，灰暗的时候才几百亿，这其中的差别是3倍，带来的股价点位是3000多和2000点左右的差别，而货币总量除非发生恶性通货膨胀，和否则无论如何也不会有成倍的差别的。因此成交量的成倍增加就意味着货币流通速度了的成倍增加，对于股价的贡献作用是最大的。对于股市的走熊，市场的缩量阴跌，很多人认为是市场拒绝再跌，因为很多人已经不愿意抛售股票了，但是这样的成交量的萎缩恰恰意味着股市货币流101

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