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第二章找钱融贲与管理109融资，而没有盈利保障、X】险居J白勺项目通常要靠股权融资o因为债权人在意的是项目收益为下限，也就是项仨能小能还清本金和利是o还需之后项目赚丰多的钱都和债权人没关系了o而投资人更在意未来收益的上限也就是最多能贱多少钱因此他们对风险的容忍程度比债叉人高o创业企业就是共型的列子o创业圈流行这样]句话:99%的创、项巨会失败o银行肯定不愿意给这样的项巨贷歌，绝犬部分创、资勺就只能依靠股权融资受发需]群专门给创业企业投资的机构]]“私募股权投资札构”“风资投资机构〈以一简称“风投机勺”)一应运而生o匡勺]线的风投机构包括红杉资本、高令瓦资本、IDG资本\\绎纬中宝、深圳茼创新投资集匿等〇这些机构专厂寻找未来发展潜力互犬的创业企业，给它们投资，并换取企业的部分股份o这些机构为什么被称为“风投机构”呢?因为它们进行的投资活动自后的双险极高如是创业企业失败]般来说它是不需要

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把钱还给丸投机构的损失】双投机构自己承担当夕犬如是创业企业成为独右茁〖，成功二市，风投机构也会享受到巨犬二勺收益，而且成功项目的收益往往会超过其他失败项目的损失总和o所以，风投机构的投资逻辑是泛撒网重点培养o它门【〈需要子皮戈资的每]家创业企业都成为下个谷歌”只是]三口几冢能够成功就够了o虽然风投机构的存在极犬地缓解了创业企业融资难的问题，门O贾宁财务讲义一人人都需要的财务思维但是风投机构和被投资企业之间也存在期限配比的问题o这是大为风投机构的兴趣不在子长三弓拥有并经营创业企业，而是在投资后白勺_一段日寸期内〈通常是企业』市后两仨内〉卖出手里持有的企业股份，实现退出o换句话说，观投机构并不是创业企业的长期股东o风投机构的这种做法和`经宫模式侗关o厌投机构本质上是]个融资平台,它们以基金幽形式去募集资金(出资者被称为“有限合伙人”〉,等资金到位之后，冉硐这些钱去投资创业企业o风投机构

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管理约这些基金并不是永续字在的o清私私募通的统计数据昴尔，美玉风投基伞的存续期通常是10~12『二，删中玉基金的存续期通常只有5~7年，也就是说，有限合伙人会安求X投机构在5~7仨内完成投资和项目退出，分配投资收益o为千一么中国约风没机构没有像美匡那杵，设旦更长约基金存续期呢?有]个字安篮原大是，给某金出钱的有限合伙人不惠意o美玉风投墓伞的出资人犬多是机构投资者，比如养老保险、犬学捐赠基金等,伽口玉风役某金的出资人犬部分是个体投资者)特别是在我虱风投行业发震早期o个体投资者和机构投资者在投资行为上是非常不同的，就像炒股票一样,个体投资者往往更加缺乏耐心，不愿意接受太弋的投资周期，对流动性要求更高，希望钱快进快出C所以当基金的出资人大多是个体投资者的时候，就无法设置太长的基金存续期o基金存续期的长短会带来什么实质的影响呢?就越犬)这就会导致风投机构无法和创业企业迸行弋期的利益绑定o

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