聪明的投资者word(聪明的投资者全文)

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本文节选自《聪明的投资者word》

人会对这个年呢还是更长时间。人生虽然这足以投机者望而大问题;如果价值在所显示的价格附近变化，即使这个操作从1947年12月起用间，投资者也会对年收益非常满意。公司股票价投资来说，过了它的最终三产的下果。次，是存在这样的可能性，值急剧地下跌。危险是现实的，民危险性前价格，从而带相对减少了。可能性结论产生不利影响的危险和障碍攻说!即当工作还在进行和步，但对真了是什么呢?1在这种情况下要多久才能得出结果，的投资者来说，这纳不是什么了3年时结果《〈1953年增加)标准的地位提高B气公司和SP&rL年12月之后的3年，股票以165美元卖现金)，以美元。案美在素，但依赖财务上出现的情1947年底，AHS股票以每股39.5美元卖出。美元，付红元。在战前净值大约是例这个案例中国夏威夷轮船公司II〈选自1949年版)但在一定程度上，就公用与之相比没有什么不同。由于购买的\'SP&L优先股潜在价来了大量的边际安全，所以公用尽分析，这种廉价购买在绝大部分情况下会产生组计划的耽搁比预基且1949年SP&L公司优先股价格在7美元时，红利重新开始

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支付。出。1953年公司按股东的选择〈或者是新股或者是利，总计每股214.655信支付了全部欠债，加上10美元的偿俩洲付，CAHS)。况，分析不依赖于未决定的收益能力，这是两次前于特别的资产负债运行。PP时，经济形势就恶化了，所属业因为发展不的要长。然而在这其再加上红利3美元。在1940年至1947年间，报告上的每股平均收益4.25美元，分纪9年里几乎没62美元。了利润。一家大型投资服务机构算出它业普通股的一般性值大大地超顺利所导致的间，公司洪在讨论的关键利的结在1947六在那年的公司报告上，每股收益3.85[3.30美的每股净资产价值或资产这些数据说明AHS的股票没有大的吸引力。大多数二等企业从市场价赚取了比公业企业多得多的利润。公司的报告表明，美国商业船队前途未卜甚至没有什么前途。证券分析家调整的数据资产负债情况”报告显示，该公司有额外资产，数量相当于库存现金，但没有反映在资产负债表中，只是大部分表示在脚注中。这包括:1.补偿费〈租金和船的征用费)。以前由政府提供给公司的但由于数量不足而被拒收，公司重新申请了更多

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的补偿，并且可能至少追回以前提供的那部分。2.债权。接管船只和别人还未偿还的，或者是部分未偿还的债务。3.所拥有的超过成本的股票增长的市场价值。4.税务部门承认多付但最终未能退的税款。这些项目表示的额外现金价值，交税前大约为800万美元，税后大约为550万美元，平均到普通股的39.60万股上只是未偿还的股票每股约14美元。比可用资产问题更有意义的是它们的结构。净资产大约3000万美元的总量，包括资产负债表中未列出的项其中大约2800万美元是流动的，并且这些资金中绝大部分是等价现金，这就意味着市:友价的每1美元者对应着近2美元的流动资金。它还表示1947年的绝大部分收益源自少量运输业资金的运用，反之，美国大量的债券和类似的现金资产在缴纳后只能产生大约每股1%的利润。1947年底的资产负债经过修正后概括在表34中。表341947年12月31日AHS公司资产负债表《〈以万美元为单位)普通现金45.06特殊现金1750.30于价证券451.00应收项目和库存673.90减去:当前债务647.40留作资本收益税382.00

聪明的投资者摘抄

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