【智慧型股票投资人 epub】投资者鳃投资请向第章

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本文节选自《智慧型股票投资人》

投资者鳃投资请向 | 第 10 章

但根据数学定律，客户最徐纺是钱的。* 我们的意思是，和从长遗来看 ，
大多数经纪公司的客户在投机操作是不可能赚钱的。但如果他们的操作
狂似於真正的投资，或许其投资收益有可能会超出投机的师损 。

投资者可以逐过闹券公司的两锋员工，来获取建贰和讯筷。 现在他
们的正式称呼馈， 纸纪人，《或栓户管理者 ) 和金融分析师 。

经纪人也被称为，驻册代表，，以往他们的地位较低 :被人们称做\' 为
客户服务的人 。现在， 他们大多数是品德优良、所有丰富证券知识冰
避格遵守原则办事的人。然而， 由於其业务是为了赚取手德费，因此他
也内以避免投机性思维。所以不想受到授机性思锥影响的广券购买者 ，
在与自己的经纪人往采时必须必伟而态度明雁 ; 他必须清楚地【以
和行动 ) 表明 \' 自己对任何类似众股市小道消息: 的事情都不感琶趣 。
一旦和经纪人清楚地明白他的客户是一个真正的投资者，化就会尊重客户
的意见北与其合作。

滞 节

姑

金融分机师， 以往位称为表券分析病， 过一职位岳作者本人密切相
天，因为本人从事过一职位长过 50 多年， 且培装了无数的从业者。在
过一阶段， 我们所指的只是经入公司所候用的金融分析师。尺券分析师
的作用从其称呼中束可以清楚明日。 他要仔组研究各秆攻券，阅粗比较
同一领域中不同的个县 \' 范对所有各种股票和信券的安全性、吸引力或
内在价值提出其专业的见解。

纪

这

于外人感到奇怪的是\' 做为一个性券分析师站没有任何的正式要求。
相反地 \' 经筷人必须通表考哉， 符合所要求的品德稳定， 站多得组的玉

5 有趣的是，葛拉汉当年人针对这些全方位服务经纪商的吃属批评，也通用於 1990 年代末的网路折扣经纪
商。这些 既纪公司伦部上 百蕊美元做了许多视窗绰跳广告，以刺激其窗户进场做更多而且竟迅速的交
易。大多数的客户到最和后部靠自己交易，而不再掏绕让别人服务一一唯一邻人语到安奈的是，人这种交易
9手续车比较便宜。与此同时，更多的传统经纪公司并始强调财务规划和 综合资产管理| ，而不是仅
还公司攻取多少手续费来决定经纪人的报酬。276

佑想

二型股票投痪人 ( 全新道引哮 )

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券交易所的认可和放
院轻夺沉广泛的培训
VE 人窟该不少。

分

轻分析师都在商学
所学到的知巷也
了析病过到要求和具

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经

纪公司的客户可以直接主教芒券分析闹 ， 过轻纪人与其间接
\"无间哪种方式，分析师都可以提供大量 的部志归到 汶 。 在比， 我们
声明 : 融券分析师对投资者的价值，主要取雇於投资者

。如果投资者提出正确的问题，他就有可能得到正确的《或至少具有
定价值的) 答案\"我们相信，受履於经纪公司的分析师，一般误为他
对市场分析应蔽非常在行。当有人问及某支股票是否 稳当 ，
往意请著 随和后的炎个月内有没有可能上涨? 4

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分析时，都会被把天守 态
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在本书的下一章: 我们将讨论必券分析的一些概念以及可能
正的投资者而于，大多数在广券公司工作的分析师，其主要的作

人成果

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协助投资者，以确保其得到投资全部《或至少尽可能多一点) 的价

赴。正妈

[1轻和人的情沈一样， 分析师首先需要做的是，承解投资者的态
且分析师砍信自己的客户是以便值而不是便格为考量的人 ，
就很有 正的整体效益。

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这一点至今仍然如此，不过鞍替街许多最优秀的分析陋都挟有特许金融分析师《CFA ) 的头衔。CFA 证
书是由投资管理和研究协会《前身为金融分析师联合会 ) 颁发的， 只有经过多年左格的专研六通过一
系列高难度考试的人，才有资格获得该证照。全球有 50.000 多名分析陋接有 CFA 证照，但遗憾的是，

史丹利， 布洛克〔〈Stanley Block ) 教授最近的调查发现，大乡数的 CFA 都忽视了和葛拉汉的教诲 ; 在决
定本益比方面，成长汝力比收益、风险和股利政策等更为重要，但有太多的分析岳都根据近期的股价 ，

而不是公司的长速前景来喘进股票。和参见 : Stanjey Biock, \"A Study of Financial Analysts: Practice and
Theory， \"Financial Anajlysts Journal, July/August, 1999, at www.aimrpubs.org。正如葛拉汉常说的，与金

融领域的其他韦籍相比，他自己的著作被人们关读得更多，但也遗忘得更多。

如今，一般民容已很交与证券分析歧直接联蛇。大多数情况下，只有一些地位崇高的机构投资者才能
鹏接近革需街的威分析师，而个人投资者有幸也许可能接触到经的市之外了地区性上 经纪公司的分

析岳。大多数上市公司的网站都设有上 投资者关保1 一椭，提供追距其股价的分析师和名单。像 www.
Zacks.com 和 双wWW.nultex.com 和这样的网站，都会提供分析师的研究报告。但是，智慧型投资者要记住，

大多数的分析上师范不是由企业进行分析，想反地，凶们是在猜测未求的股价。

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