【智慧型股票投资人 翻译】投资者与投资硕问第章

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本文节选自《智慧型股票投资人》

投资者与投资硕问 |第 10 章 | 271

方式 ; 或者必须对指遵他探用其他投资方式的人非常熟悉和信任。但是，
如果投资者与投资原则之问上只是普通业务和专业的关傈，那床投资痢捞

受非传统建渡的条件是 : 他本人必须所有充分的知巷和程验 ， 足以旬他
人的建芒做出独立的判断。过样， 他就等於是从防祭型投资者二莹成积
标型投资者了 。

投资瑚间和与银行伪证服和缆

喜正的专业投资乳问《收取较高年费的著名投资帮问公司) ，在承
永和建渡方面都是相党保守的。大多数情况下\' 他们会把客户的资金投
入国定支付利息和股意的囊券，而且他们主要依靠一般的投资经验来次
取整体报酬。 一般情况下\' 除了领导企业的股票里政府便券《包括州和
市政债券) 之外，其他的投资通常不会超过德投资的 10% ; 他们也不会
试图去获取整朵市场波动的好不 。

主要的投资顾问公司都不会世克自己比别人更能输，他们引以高塞
的是斑慎、称健和有能力。他们的主要有目 标是长期保障本金的价值\' 冰
多得稳健成长的收益。除此辫外的其他任何成束〈《他们确实避力过到的
更好旧称) ，都被视为额外的服务。或首，他们对客户的主要作用在於
保护客户免论出现修痛的失淘，而他们所提供的正是防移型投资者从任
何投资顾赔那入所能得到的服务 。

在我们的介绍中关於著名投资顾问公司的情况， 一般也通用於大型
傅行的信话和蓝莉服务

投资话询公司和信旗银行的性质范没有改变，但现在他们半金融资产少於 100 萝美元的投资者一般都不
提供服务 ; 在某些情况下，基至还会要求投资者要有 500 秘美元以上的资产。如今，侵管〔【正如分析陋
有Robert Weres ee 在投资选择方面，共同基金已经取代了蓝筹股，而在安全标准方面，多元化的投
资也已经取代了【优贰股，，但逮是有上二家独立的财务规划公司正在执行非常类似的业务。

3智慧型股票投疆人-( 全新增订做 )

2 72 The intejigent jnvestor : The Definitive Book on Value jnvesting

金融服务公司

所性的金融服务公司\' 是指发送讯息〈《有时以电报形式发送) 给客户

的组积机构。其发送的内容包括 : 企业的业务状况与前景、

揣

深与展望，以及个股相关的资郭

。过些机构通

互!尼

肖建

吧

芒券市场的现

常设有 \' 落葛部门，

以回答与客户个人相需的问题。适些金融服务机构所牙取的费用，焉低於

岗

世

投资顾问向客户收取的费用。有

攻
汪

务乙外\' 和经管一项殴至多项的投资基金业务。)

瓯整体而殿，金融服务公司的客户后投资顾因公司的客户有很大的
不同。和合者的客户群一般不原意花费心思去做决策，而金融服务公司则是
访的人。许多金融服
务公司完全《或冯乎完全 ) 以各种 技术， 方法来预测市场走势，但
论壳些方法与本书所定义的【投资者;无关 ， 因此我人

提供讯息和指导那些掌管自己财务或提供他人投资妈

构〈较出名的包括 Babson\'s 和标准
善看 ) 分别设置金融服务和投资六莉两种层次的业务。 (j
某些机杰如 Scudder 、Stevens & Clark 公司，除了独立渤作投资落莉业

贰便一提的是 ，

站在此将不予寺花 。

另一方面,一些最著名的金融服务公司〈如称迪投资服务公司和标

准普尔公司 ) 则被和禄为是提供统计资料的机构，他1

数据，是所有重要侨券分析的基础。 过些金融服务公司

门所车入的大量和统计

户群，从最保守的投资者到最大及的投机者都有
建访， 很将坚持一个明确或根本的理念。

。 因此，

各种不同的客

也们的现点和

穆迪以及其他一些历史悠久的金融服甸公司，显然据有一些有价值

是
某种权威性，或至少比较可靠。

的讯息，可以提供和给办多的投资者。那是什么呢? 基本上，他们提供的
一般积极型投资者和投机者会感归趣的讯息\' 而他们的看法往往具有

多年来， 金融服务公司一直在做股市预测，但没有任何人真正重视
过件事。 就如同蔽领域的其他人一样， 他们的预测有时是正确的，有时则

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