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《 仙 陈悦天
2017年的这些投资主题, 让人
提不起精神
自 。 陈悦天 一
(斧 :oo
《2017年的这些投资主题，.，
时
05:31 7.56MB 和
66 本文1686字。 阅读时间3分钟。- 2017
年投资市场如何?
这一年快过去9个月了, 用我的说法来说，
今年最热的投资阶段基本过去了, 后面的3
个月基本是过圾时间。
为什么呢?
之后十一国庆, 美元基金十一月感恩节，
十二月圣诞节, 一月元旦, 二月春节。 所有
的节日前后一至两个礼拜,都会有投资人
要休假, 所以在九月中旬开始推项目给基
金的话, 决策不会有夏天和秋天的时候那
么顺畅 。就算一线同事和合伙人这些做投
资的朋友不休假,公司里重要的财务法务
负责同事也会这个不在那个不在的, DD流
程也会比较难推进, 直接导致整个案件周
期的拉长。
所以最好的做案子的时间从五一节开始到
九月底这5个月的窗口还剩最后一个月了，
还奋战在融资路上的朋友们要抓芭了哦。
盘点一下上半年比较热门的投资主题 : 狠
人和杀、消费连锁、知识付费(得到、喜马拉
雅、干聊、东核、一块听听) 、共享充电
宝、无人零售、目动贩卖机、便利店、无人
货架、区块链.……不知道接下来的4个月还
今年整个的一级投资市场, 让我兴奋不起
可能消费者端也是如此的感受,新渠道的
铺设占了今年融资的大头,创新的服务不
太多。从连锁便利店到无人零售、自动贩
卖机再到最近的货架领域, 基本都是创新
的渠道。虽然在供应链端有了很多优化，
但是C端并没有发生什么广泛的深远的环
境交化。消费者的感受并不真切。
今天倒过去看, 共享经济领域最成功的商
业模型就是共享单车, 有可能比当时滴滴
的状况还要好。 能够低成本地四处投放移
动而又醒目的红黄监目行车, 充当移动广
告的模式真是让移动App的获客变得极为
低廉。不像现在很多的新渠道项目, 都是
固定的场地, 广告和拉新效率会非常低，
服务没法迅速地铺开, 为消费者所接受。
文娱领域随着今年大家对票房的怀疑,经
过了一年除估值增长外并没有令人激动人
心的退出, 整个领域的投资意向都变得不
可预测 。我感觉2017年可能是整个领域创
业者能够拿到的比较好的估值的最后一年
了。
原来我们预计文娱投资会是一个持续的有
新内容新文化返代的趋势, 现在看来也并
非如此。 文娱行业的投资真的很像消费业
的投资。当年俏江南、一茶一座这种连锁
餐饮的投资由于退出端碰到了巨大的问
题，带着整个消费领域的投资向下走了快1
0年,最近才慢慢再次抬起头来。
我比较害怕文娱投资也会面临同样的问
题，明年也许是整个行业退出的关键年，
需要有几个超预期的上市或者并购案例才
能够重新市起一波滔潮。
现在整个一级市场的情绪会迅速地启动并
迅速地冷却, 除了认知门槛非常高或者分
对称之外, 所有其他领域的认知壁爸都会
迅速地被互联网和通畅的信息网络拉平。
一个投资人,只有在对于环境、行业、公司
的认知和市场大部分人不同的时候, 才有
可能赚到大钱, 现在这样的机会和时间窗
口越来越得了。当年投二次元的时候我领
先整个市场中的大部分人一年的时间, 现
在估计能有一个月束很不错了。
正因为这种认知差异的状态, 我才觉得区
块链就是个值得关注的领域。本身这个事
物有认知门槛,没有比较好的数学基础和|
T背景的人比较难完全搞透搞明白, 不完
全搞懂又会觉得没有信心; 再者这个事物
处在持续被怀疑但是又一步步被验证的过
程中。 而且整个领域会是基础设施类的变
革, 天花板非常高。
在这样的市场参与下, 要想好自己的下注
策略, 控制好风险敞口。但是像区块链这
样的机会仍然是非常非常少。
中国的VC们几乎看遍了所有的商业模式，
整个中国VC行业如我之前所说, 都是靠中
国银行业的不作为而发展起来的。有很多
业务在国外都是靠商业银行或者行业银行
来进行借贷发展起来的, 结果在中国都靠
的VC。 有很多天生不适合拿VC钱或者压根
就不适合拿股权投资钱的项目都来拿VC的
钱, 好像没成本似的。
实际上中国的创业者有个误区, 就是股权
的钱的资金成本是便宜的, 其实大家仔细
看投资条款就明白了, 一点都不便宜。所
有的回购条款几乎都锁定了年化8%以上的
收益, 再加上股权增值。
一个公司如果能够借到年化6%的债权融
资, 公司保证利率以上的净利,何必去出
让股份呢? 中国的通货膨胀率, 是多少啊?
CPI, 是多少啊? GDP增长, 是多少啊? 大
家有没有想过?
但是真的, 2017年即将过去,VC们狂奔快
跑了6、7年, 是不是也到了该歇歇的时候
了呢?
何高见，展开讲 D 立国
