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小科科技
人工智能会将多个行业的集中度高度提升，因为人工智能算法具有网络效和先发优势，容易变成寡头竞争的格局。比如电子手表门槛低，但智能手表就不一样，小米、苹果和华为就超过了 50% 市场份额。
软件：四个变化
1. 虚拟经济的创造进入了瓶颈期。互联网用户 11.64 亿，人均用户时长超过 300 分钟。
2. 渠道优化进入了瓶颈期。过去 20 年，互联网让零售、金融、餐饮服务、生活服务发生变化。
3. 企业级软件市场进入了快车道。软件让企业运营数字化、标准化和智能化，带来运营效率提升。随着中国工业 4.0 及产业链的升级，企业软件进入快车道。
4. 内卷与反垄断。科技就是破坏式创新。颠覆进入临界点，就会有短期阵痛。因为创造的价值可能比不上破坏的价值。
所以科技趋势是，数字经济、万物互联、人工智能。
二、商业价值思考
两个难题，科技爆
科技主题
发性和商业价值不可预测。比如微信支付春节打破支付宝垄断，微信用户市值是 用户几十倍，特斯拉是奔驰市值几十倍。
四个思考方式
1. 商业场景和产品角度。满足用户什么需求。比如微信，满足用户获取咨询、游戏、媒体需求。
2. 商业价值角度。科技在整个产业链承担了什么环节，赚什么样的钱。微信承担了人和信息的中间商，赚内容与广告的钱。
3. 长期终局思考，商业场景思考。天花板，比如电商本质是零售，线下零售规模和利润率反应电商平台的长期价值。企业竞争力思考帮助了解未来市场份额和长期利润率。
4. 优秀公司的参考。优秀公司都是一样，他们发展脉络、商业进化进程、战略转型、阵痛转型、战略布局都是行业内最好教科书。优秀公司估值体系也是行业标杆。在亏损情况下比如用户、、估值。
三、投资如何择时
四个模式：
1. 奇点临近。奇点是爆发的起始点，是
科创投资
0-1 或者 1-10 的阶段。特征是这阶段都是诞生十倍股、百倍股。波动性极大，需要信仰。案例：新能源汽车、站
2. 行业高天花板。能诞生 5 倍 10 倍股。是 10-50 的阶段。行业成长是抵御竞争对手不错的壁垒，行业成长意味竞争不会太充分，各有各的市场。此时是科技投资最甜蜜的一个阶段，商业模式确定，龙头竞争力明朗。而 50-100，赚最后一倍的钱，是最艰难，容易进入估值陷阱，杀估值杀逻辑。案例：、拼多多
3. 第二曲线。能够翻倍股。处于成熟业态，但估值便宜。优秀公司能找到第二跑道，实现业绩估值双提升。案例：腾讯、微软
4. 行业高度景气。无论是奇点还是行业高天花板，都是高景气度。因为供不应求，竞争不充分。另外，竞争格局发生变化，供需关系或者库存款系变化，短时高景气度，股价短期有不错收益率，但持续性不强。案例：今年的小米
投资理念是什么
小科科技
