评大衰退作者辜朝明书评(大衰退宏观经济学的圣杯pdf)

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本文节选自《大衰退：宏观经济学的圣杯》电子版：

本为负的时候。对于将钱借给这些企业的银行来说也是相同的心态。与此同时，标准的金融和财政政策在推动经济复苏上的明显失败也使得一般公众，包括许多经阐学家都得出结论，认为根源出在结构问题上。这种错误的结论造成了过去这些年中,在日本和德国出现的对于徒劳政策的广泛争论。但是现在日本和德国的经济已经开始复苏。假以时日，企业创造的利润终将会修复它们的资产负债表，重新回到教科书所教授的利润最大化的模式上来。因此这只是时间问题，而非结构问题。同时，企业依旧会保持低调，尽可能迅速和隐秘地偿还债务，以避免引起外界对它们的资产负债表的注意。这就是自从1990年资产价格泡沫破灭以来，日本企业一直所处的状态。同时，这也是自2000年IT泡沫破灭以来，全世界许多企业的状态。二、作为资产负债表衰退的美国大萧条关于美国大妆条的最新研究发现在流动性陷阱和恶性循环通货膨胀的真正原因已经解明的前提下,我们就可以开始探讨它们与美国大萧条的关联。在遭遇资产负债表衰退时，单独的货币政策将失去效力，甚至连货币供应量规模都将由财政政策左右

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的这种观点，与经阐学家们过去20年中关于美国大痕条的研究互相抵触，这项研究使得当今的经济学家们都认为货币政策具有无与伦比的威力。要跨越这两种观点之间的鸿沟，只有两个办法，要人么证明过去15年中货币政策在日本确实发挥了效力，要么证明美国大萧条也是一场资产负债表衰退。对于第一个问题的答案,我们已经明确,并且证明了货币供应量的规模是由政府124借贷所决定。因此真了-二-第三章如采我们能够证得出货币政策对明美国玉大剖条0美国大萧条就是一场资产负债表衰退吕答第二个问题。一些读者也许会感到怀疑，为什么一个关于21讨论要绕匠为;第一，第二，许多日本国货膨胀目标政策和研究成果。就如前内和到70年前发人外经济学家们为的事件上去。然而我们正是大镁条导致了宏观经阐学作为一门独立学科的诞生;的处方〈依赖于近年来这个领域的日本双定量宽松政策)都极其双神开!已经指出的，这项过美联储更有技巧的学界的一个共者力主应该在20经掉进识。与此必须一场资产负债表衰退，那么就可以和世纪经济挑战的回顾过去，因包括通究使“大萍条本来可

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以通货币政策得以避免”的观点逐渐成为当今经济于|王同十策在日本央行要求，证阐经济衰退，性，从而;时美联储注现任美联储主席，米尔顿90岁的生日聚会该为此受到谴责。同里德曼就有必要从大萧|析大萧条中的各种现象，以及现今学术界的主流意见认为，是1929生因为美联储没有即时向美步导致衰退演化成了大痕入足够的流动性，宣读的发言中，条也是玉|时也是因他第一个将大针条的同时，作为对他们世纪90年代的了与20世纪30年代的美策能够成功复苏日本的经讲，那么就能够有把握得出台同样能够在美国大莆条时发挥作用相同的。因当前学委a豚究而这个理论的测试，本实施他们的建议，当时日本流动性陷阱。许多学人假如货j结论:货站政政此，这些经济学家们聚集，要求进行更大规模的金融调节。按照他们的这些场资产负债表衰退的角术界对这些现象的解释。FE10月的股市崩盘引发了的银行系统注入足够的流动究者们认为，假如当那么大萧条和银行恐慌都可以避免。为对大萧条的1度来重新验闻名的伯南殉在竟的责任归徘于美联储的失误)公天了国的中央银行应也5

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