美国货币史字数(美国货币史 下载)

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本文节选自《美国货币史》电子版:

政部不能通过修改短记科目来更改其公布的余额。法律上不允许财政人并将其收入加入自己的财政余额。财政部唯一发行的一种信用货币是低值硬币和银币的信用成分。!4!从来没有人想过为了获得铸币税以及增加国库现金而购买青钢、黄铜、名和上银,更别说这样做了。国库现金只能由以下方式改变:通过财政僵余或者借款而增加,两者会导致高能货币的减少;通过财政亦字或者偿还债券而减少,两者会导致高能货币的增加。国库现金从图10中我们可以清楚地看出,在高能货币中,国库现金与高能货币的比例一直很小,该比例在9%-27%这一范围内波动,并且在这段时期的大部分时间内变化十分微小。但是很显然,高能货币大部分的短期变动都是由国库现金的这些微小变化导致的,高能货币本身与它和国库现金两者之和相比,要更加不稳定。ECGE起起国库现金变动对货币存量稳定性影响的净效应是很难判断的。有些由国库现金造成的高人s件引起。即使国库现金保持不变,高能货币及货币存量仍会由于黄金流动而发生变化

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,并最后表现为高能货币与国库现信之和的变动或者高能贷币本身的变动。但是既然国库现金的变动主要发生在短期,那么我们同样也可以说是其变动导致了货币存量实际变动模式与由国际贸易条件所诀定的模式的偏离,并造成了其他情况下可能不会发生的黄金流动。这种解释可以由图11来充分说明。图11显示了每年6月30日之间国库现金的变化,以及相应的财年中黄金国际流动净额。该图显示,1880-1884年间和1888-1892年间,两个变量的短期变化呈现出十分胃吕的负相关关系。而1884-1888年间,二者又呈现出明显的正相关关系。如果我们忽略由白银问题所文配的最后几年,图中显示出有两次,黄金流动由于国库现金的变动而更加副烈,同样有两次,其变动幅度由于国库现金的变动而缩小。[41如果这个结论是正确的,那就意味着,从这方面来看,国库现金是不稳定的。在这种情况下,高能货币和国库现金之和的变动比实际情况更加剧烈,但是仅就高能货币自身来说,其变化应该是比较稳定人炎

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比率的变化之间存在的相关性,可能会抵消甚至改变国库现金对货币存量的这种扰动。1885-1886年间急剧增加的国库现金,在一证得应上扳朋了当年两人从次比率和急吕上升对货币存量产生的影响〈1884年银行业和危机后的反弹),因而缓和了货币存量的上涨,即便如此,该年货币存量的增长率也高于其前后两年。同样,1890-1891年国库现金的减少,帮助抵消了这些年份中两个比率下降的影响,从而将货币存量从本来的绝对下降趋势转变为相对减缓的增长趋势。然而另一方面,1891-1892年国库现金的进一步减少,导致了当年货币存量的急剧增长,而第二年的货币存量必然出现下降。但是以上判断忽略了两个存款比率的变化,即使国库现金没有发生变化,两个存亚比率本身也会有所不同。如之前所假设的,如果国库现金更加稳定,高能货币总量也会更为稳定,那么这种稳定性必然会影响银行的头寸,从而影响两个存款比率。但是,我们并没有一个简单的办法来估计这种间接作用的大小甚至方癌。

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