大钱细思名言(大钱细思 豆瓣)

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本文节选自《大钱细思名言》电子版：

AIG。在加入AIG之前，索辛曾在德软证券(DrexelBurnhamLambert)工作，负责经营金融互换业务。但这种个人关系给我带来的安全感与AIG的经营情况没有任何关系，我错误地认为我对公司的情况十分了解。AIG通过德持证券在金融互换市场安易，并将金融互换视为保险业务来操作，其中风险可见后来AIG金融产品部门参与的金融互换交易越来越复杂，已经不像我之前所了解的那样。信用违约互换(CDS)是其核心产品之一，它为高风险债务违约提供保险。抵押贷款和公司债务的违约在当时的社会背景下并不常见，所以保费设得非常低。通常每年的保费不到投保金额的1%。许多CDS买家的真正目的不在于为高风险的债券投保，而是与AIG对赌，赌这些高风险债券会出现违约，然后同保险公司索赔。最终，AIG输了。后看来，把CDS视为一种保险产品是非常灶糕的想法。债券的发行量可能会达到数十亿美元，为它们提供担保可能会带来巨大的、不可逆的风险。保险的运

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营原理是通过汇集大量独立的小风险实现便利。CDS更像是灾难性的保险，但与财产保险不同的是，这种灾难取雇于人的行为，而非自然事件。更糟糕的是，信贷违约的恶劣影响与商业运营环环相扣，它们之间会出现连锁反应!AIG的投资风险过度集中于高风险信贷保险。当风险爆发时，整个体系就会瞬间朋塌。随着CDS偿付碳升，AIG不得不增加保证金，这使其流动性吃紧。为了中止这样的恶性循环，AIG不得不处置了部分合约，这使得未实现损失变成了真实损失。2007年，AIG报告亏损高达997亿美元。股价从高点暴跌98%，后来美国政府出手援助，公司才避免了破产的厄运。投资简单的业务模式的一个好处是，如果外部人员能够看出运营存在问，那么经验丰富的管理者一定知道这些问题能否被解决，以及解决方法是人二人我在投资AIG的过程中不知不觉误入歧途，超出了自己的能简，也许AIG管理层也犯了同样的错误。我告诉自己，我不是唯一一个忽视CDS风险的人，或许只有AI

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G的员工清楚其中的内情。如果自己和大家一样都被骗了，可能心里会比较好过我不断学习新事物，所以也很难明确界定自己的能力圈。尽管我认为自己对保险业务有相当程度的了解，但AIG也在进化发展。我对保险行业出现金上到二融危机的原因再熟悉不过，但是对最近这次危机没能准确预测，原因在于这次危机发生在一个完全陌生的背景下。我将自己的经验和知识应用在了不大熟悉的领域。一般来说，我喜欢规模小、运营模式简单的公司，而不是像AIG这样有着12个业务部门的复杂集团，其中有两个部门还非常神秘，在这种情况下我更愿意投资10个更小、更透明的公司。我一直对生物技术很好奇，并且被其技术领域的巨大潜力所吸引，但我知道其中有一些项目最终会失败。在经历过期货爆仓的交易后，我知道自己仁部站无法完美预测宏观经讲变量或整个市场。在经历海外投资后，我意识到陌4环境和语言障碍将会给投资带来极大障碍。如果你知的领域，这些错误便永远不会发生。投资于你所了解且熟

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