大钱细思mobi(大钱细思的作者)

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本文节选自《大钱细思mobi》电子版：

排他。对某些人而言，指数型基金、单个证券等投资标的都适合他们。五类投资错误无论你投资的是单个证券、主动管理型基金或是指数型基金，你都会因自己在交易过程中所犯的错误而后悔不已。这些错误可以分为以下五类;(1)因为感性而做出的投资决定;(2)自以为是;(3)将资本托付给了错误的人;(4)选择了因业务模式过时、恶性竞争和过度负债而容易破产的公司;(5)追逐高价股，这种交易经常发生在那些具有生动故事的股票在本书第一部分，我们将探讨系统1征如们在决策时误导投资者的。如采投资者无法分辨自己的交易行为是投资、投机还是赌博，拒绝对错误交易进行反思，那么决策偏差的后果将是致命的。在后果出现之前，有些问题的答案他们已了然于胸，而有些问题的答案他们并不知晓，还有一些问题根本没有人能够解答。本书的第二部分会研究并探讨投资领域的一些讶点，包括投资动态、奇异证券、某些细分行业中的投资细节。也包括路文化投资中出现的误解，或者经济数据与个股间的相关性，还包括训析自我的优势和局限性。在自己有充分了解之后，你才会知道应该将资产委托给哪一类型的基金公司进行管本书的第三部分将讨论如何评估公司管层的减信度和管能力。优秀的7攻管理人员会专注于可为客户带来独特价值的业务配置资源于能获

大钱细思经典语录

得最佳投资回报的领域。不诚信的管理者由们最终将在公司的财务报表上留下蛛丝马迹。即使再优秀的管部分中，攻也会遭遇经营上的困境，所以在本书的第四我们将探讨为什么有些行业会比其他行业更具有经营持久性和价值弹性沁。比如有些公司专利产品的竞扫品很少，更新不快，财务压力也不大，如此一来，该产品的生命周期很长便是件顺理成章的事情EN世月仿二全资产的内在价值决定了公司的收入规模、成长性、企业生命周期和发展的确定性。我们将这些要素整合起来，在本书的第五浊讨论。为了确定只股票的贴现率，我们会用充足的历史数据来进行估算，为了更加确定公司未来的现金流，我们要对该公司的盘利能力进行深入研究。当然，即使某只股票的价格被市场低佑，并成功地被我们挑选了出来，这也并不意味着股票价格会立刻出现反转。事实上，股票价格继续下跌也是很芝见多元化投资基金和指数型基金我们到底应该选择股票型基金还是多元化投资基金?多元化投资基金可以分散、减少、转移风险，这里所讨论的风险更多的是指公司的风险，而不是基金经理情绪上的风险。虽然标准普尔500指数基金是一个非常标准的多元化投资基金，但主动管理型基金和股票投资基金也都含有多元化投资的特征。如果你像没头苍蝇一样衣乱交易，那么无论你交易的是标准普尔

大钱细思 翻译

500指数还是个股，都无关紧要。多元化投资并无特别神奇之处，但是它的确可以帮助投资者避免过度集中地投资于某一个他们并不了解的领域。指数型基金投资者可以更多地依赖于经济和金融常识进行投资。他们需要摘明白行业和公司的增长和竞条关系。提数型基金的管理人会从外部、宏观的视角，看待企业坎诈、浪费、过时、破产风险和股票佑值过高。有些公司的管理层的确不够城实和精明。无论这种情况发生的概率有多小，只要投资指数型基金，和烦。当然，你也可能因此投资了一些才华横湾的创新者或是杰出的管理者，这都取决于概率。有一些行业是力阳产业，有一些公司深陷财务危。但它们在市场上仍然占有份额，是指数的一分子，当然指数也会将市场上的牛股纳入进来。指数投资者不必为细贡而烦恼，AN就可以心满意足了。除非金融市场出现系统性风险，否则一般来说这类基金都会有正收益下，指数型基金的收益和价值，其实就是在全市场中挑选出部分股票收益的总和，其中高估值股票和低估值股票的收益相互抵消。当然，你得先承认高估值和低估值的概念确实存在，而有效市场假说理论对这一点是否认的。对于我们这些信仰“非有效市场假说”的人来说，即使指数型基金卖出比它自身价值更高的价格，其预期收益也并不具有吸引力。至此，当你面对一

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