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本文节选自《投资精要陈嘉禾》电子版：

其实，样的结果”这个规律邓“一样的现象”里面，果。只是由于种和有些观察不够细致、思考不够续一样的结果。大部分信息并不大多数投资者在其|前，了女投想vvIAA俯生涯中，大周好。让我们仔细为什么每天整理这些信班加点地编辑好，为什么我们身边的人仍然需不都应该已经依靠这些信，我们看到整个市场每天分信息并没有我们想象的4会，但是仍然没有因此致富的时候，我们就应该敏锐地感觉的路可能都走错了。首先，让我们来看各和恩的工作人员还文字?而如果大多数我们能大部了王pg么和语直-3EN影响也是非常模糊不清的。许一个突发的因素会对9%的因素，从而使我们足以直女，分机会也并不居一直没有意大部分投资机会也没有多人么8么好识到的两思考一下，如果大多数财经信息都真的有导`没有实现财富自由，还需财一|双消县A、道尖类似的，从而在，一样的现象融导致了不杰到的投资机会真的有寺息求金钱?难一样的原因必然导致一样的结果。在“一样的现象，不一“不一样的原因”其实一开始就包含在而正是这

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些不一样的原因导致了不一样的绪因缘，它们表现出来的现象却征蜜的人的眼【个问题是要，要加女和些年长的人pg么上县发家致富了吗?前事不筷，后事之师。广碌于追逐各和财经消息。事实上，在乡们能遇到的财经消筷并没有我们想象中的E最细响是十捉各币当投资机1，他们名大多数时候，我要，甚至其对资产价格的资产的价格同时受到许多因素的影响，也其有1%的影响，但是这种各此行动呢?否大过剩下的9举例来说，2014年底中国人民银行进行了不对称降息。按理来说，这种降姑会导致银行的利关收定，从而导致基本面恶化。但是，银行板块的股价却在之后的几个月内上涨了大约1倍。难道不对称降奶对银行的基本|条没有负自作用吗?当然有，利兰降低总归不是一件好事，但是银行的价格还受到低估值的影响，受到宽松政策带来的流动性影响，受到长期被市场忽视所融来的黎缺性影响等，不一而足。远一点看，最为要的经济形势和市场之间都不一定有足够的相关性。在2001年到2005年间，中国的宏观经济走势一路问好，但

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是股票市场却节节下挫。经济走好对股票市场没有利好作用吗?当然有，但是2001年科技股泡沫中积斤下来的高估值却是打击这个市场的更央。要的原而当大部分财经消息对我们的资产价格影响其实并不那么直接、明显且可以预测时，大部分的投资机会也并不像我们想的那么宝贵证我们假设有个聪明的投资者，每个季度可以找到1只“涨停板股票”，听起来似乎不多，3个月才找到1个机会，但是持续10年之后，这个投资者可以则何一个著名的基金经个季度赚到10%呢浊党侯芭总争更激烈、吕一定，分红实际上只到多少倍投资回报呢?答案是44.3倍，超越全球任在长期的投资回报。那么，为什么没有人能每?答案只有一个:好的投资机会根本没有那么多。一进入东个新产业算是好的投资机会吗?不一定，新的产业可能报率更低。一家企业大比例分红算是好的机会吗?不是把企业的资产转移给投资者而已，本质上并没有什么区别，而且还要扣去一笔所得向。一家银行坏账率下降算是好机会吗?也不一定，你得看这家银行的估值到诬是多少。