投资中最简单的事笔趣阁(《投资中最简单的事》,投资中最简单的.事)

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本文节选自《投资中最简单的事笔趣阁》

有四家，市场占有率大概90%。品牌可以，还控制了一些上游资源。但2013年它试着提了13%的价，随后需求一下子跌了209%，于是它又赶紧把价格降回来。这说明它现在不具有定价权。差异化的第五个标志是服务网络。工程机械在全世界每个国家都只有1>*3家，都是赢家通吃，很重要的一点就在于服务网络。比如如果一辆稍车二了，工地停工一天就要浪费几十万的成本。所以必须要在几小时之内修好，修不好的话就要赶快拉一台新的来换。这种情况下服务网络on很5产品的销售半径小，也是一个优势。比如水泥就比钢铁好，大家都是无差异产品，但水泥可以在某个城市占80%的市场份额。曾经的世界首富，墨西哥的卡洛斯.斯利姆.埃卢〈CarlosSlimHelu)就是做水泥出身的，当然他也做了很多其他的行业。再比如房地产，房地产为什么好赚钱，部分原因就在于销售半径小。东莞的房子没办法搬来和深圳关内的房子竞争。华侨城族区的房子，街这边卖3万一平方米，街对面卖6万，6万一平方米的楼盘卖得比3万一平方米的还快，这就体现出开发商品牌的定价权。再比如高档手表，高档手表按理说应该是利润率很高的，但这是一个全球性竞争的行业，中国的手表商要和全世界的手表商竞争。而就算是一个只有3个亿的小地产开发商，楼盘只和本区开发的产品竞争就可以了，竞争的激烈程度小得多。差异化的第六个标志是先发优势

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。好的行业里，领先企业通常有较为明显的先发优势。我比较喜欢买的是龙头，而且是有先发优势的龙头。只要在行业内领先，后面的公司一奏子也追不上，这就是先发优势。人俗话说男怕入错行，我们个人在做事业选择时，很重要的一点就是要找到有先发优势的行业。我认为做一个证券分析师就很有先发优势。做10年之后，和新进来的人相比，你的市场影响力、在行业内的人脉、对行业的理解是完全不一样的，这是个好行业。像外国的券商研究所里有60多岁了还在做分析师的人，也做得很快乐。但是，做程序员就不一定是一个生行业和可和3王瑟生要写村新生于人生生中国的很多行业就是这样，总是有后浪不断去推前浪，最后把前浪折光在沙限上:这样的行业就很难受。其实现在炒的这些创业板公司，大多没有这种爷发优势。当然其中有一小部分是有核心竞争力的，也出了一些很好的成长股，但是很多公司拿订单的核心还是靠便宜。再过5年，中国可能会有很大一部分制造业被外包到越南、印度等国家。中国这几年劳动力成本、土地成本、环保成本上升很快，再加上汇率升值，我们的成本优势已经完全丧失了。10年以前，我们的人工是墨西哥的110，现在我们是他们的75%，基本上是同一个量级的，已经没有什么优势了。10年以前跨国公司可以把美国的产能转移到大陆来，10年以后一样可以转移到越南等国家去。不过短期内还转移不动，因为总成本价

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差还不够大。现在的价差只有10%或20%，而且拆旧广建新三还有固定成本的问题。但是到下一代技术，特别是对那些技术变化快的(比如iPhone3零配件的产能到了iPhone8)，可能一点用处也没有了Ciphone8可能就要用新的技术了)。我比较讲究先发优势，在行业内技术变化太快的行业里，这种先发优势就很难看到。尽管美国的科技股是美国过去30年涨得最好的行业，出了不少涨幅几百倍甚至上千倍的牛股〈20世纪90年代雅虎涨了几百倍、思科涨了上干倍)，但为什么长期业绩好的投资大师如巴菲特、芒格、索罗斯、彼得，林奇、约翰，”内夫(John“Neff)、杰里米，格兰桑(JeremyGrantham)，没有一个爱投科技股?一个重要的原因就是因为这个行业着贡天人生放人持丰条于9要语亲和冯六。投资微论财务分析“许多人对财务分析不层一顾，但是对季报利润比预期多一分钱还是少一分钱耿耿于怀。其实随便一点会计手段〈回渠道压货、改变折旧方式、存货价值重估、信用销售)都可以轻易地改变每股熏余几分钱。对行业格局的分析和对公司核心充争力的理解间网箱合作只生全，介是后用四作用得有证和的全@品质就是搞明白这是不是一门好生意本靖和计生的贡生古清晰，领先者有没有品牌的美誉度，领先者产品的售价是不是显著高于其他竞争者，领先者有没有网络服务的优势，有没有规模效应，产

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