【智慧型股票投资人 网盘】寻简第章应税市政俩券

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本文节选自《智慧型股票投资人》

寻简| 第9章 | 26s

a 应税市政俩券 : 0.75% 。

。 美国《大型和中型企业的) 股票 : 1.0%。
”高收益《垃颖) 合券 : 1.0%。

美国(小型企业) 股票 : 1.25%。

外国股票 :1.59%。?

接下来是风阶评估。在基金公于说明书 (或购圈指南 ) 中,每一支
基金都必须以柱状图来展示其一个季度的最大入损。如果你玫法承受在
三个月内有如此大的损失，:那就可以去看看其他基金了。你还有必要查
看晨星公司《Morningstar ) 对该基金的评级。做为主要的投资研究公司 ，
本 子“星级评等; 〈一颗星最差 ，
五晒星最优) 。然而，就像基金过去的纺 榜\'， 这些评级只不过是峰
遇去的鞠察 ; 1 告诉你遇去哪些基金是最售的但无法告诉你未
来的情况。事实上,五星级基金的绩效，往往乾座地无法持续 ， 交
不如一星级的基金。因此， 首先要村找具有下列特质的低收费基金 :
金经理人为主要股东，歌蕉与轩不同，不诸大自己的绩效， 站册拓和名 本
AI 然钱，唯有在这模的前提下，再去参考
晨星公司的评级才有意

最钱，观察遇去绩效畦，别忘了它只是对未来闻酬不太淮确的一个
预测。正如我们所看到的，上昨天的蕊家往往会成为明天的办家。但是 ，
研究者也已经证明，有一点状乎是可以肯定的 ; 昨天的输家缀平永闷拓

信

演

投资者可以简用一些网站【如 WWWw.morningstarcom 和 http:/money.cnncom) 的基钨和荫选工具，找到
满足这些人条件的基金。

10.， 条见 : Matthew Morey，“Rating the 及aters: An Investigation of Mutual Fund Rating Services” Jouarnal of
Invyestment Consujfing, vol, 5, no.2, Novemper Decemaber, 2002。仇管它的星级评等只能大致预测未来的
结果， 但冉个人投资者而言，晨星不愧是一个最佳的基金资讯来源。知营型股票投资人 ( 全新增训版)

264 The lntelligent Investor : The Definitive Book on Value Investing

法成为明天的赢家。因此，不要购买过去绩效一直不佳的基金，尤其是
每年的费用高庆平均水淮的基金。

封闭式基金的封闭世界

仅管封闭式股票基金在 1980 年代频受坎迎，但它们现在已慢慢地妆
缩了。目前只有30 征不同的国内股票基金，其中许多基金的规模都很小，
每天的交易只有网百股，它个的收费很高，面且是以新奇的交易策略进行
交易《如 Morgan Fun-Shares 专注庆 [成疯， 行业的股票-一如酒类、赠
场和苏草等) 。Lipper 公司的专家唐纳德 卡西迪(Donald Cassidy )
对封闭式基金的研究，证实了葛拉汉先前的看法 : 各种折价交易的封并
式股票基金，不仅表现优於溢价交易的封闭式基金， 而且报酬很有可能
优藕一般天放式共同基金。然而，令人站憾的是，由於市场萎缩，各和
折价交易的封闭式股票基金已不常见了。

但是， 市场上还用百支专注於市政债券的封闭式债券基金可供人们
选择。当这些基金以折价交易时，其收益率会上升而变得很有吸引力一一
前提是只要其年费不超出上面所列出的限额。“

新闻世的指数股票型基金《ETF ) 也颇值得探讨。有些时候， 投资者
只能透遇这些低成本的上指款股票型基金， 进入比较狭隘的市场《如比
利时的企业股票或半导租产业股票) ， 而其他一些指数股票型基金，则
提供了比较广泛的市场投资。然而， 它们一般来说站不通合想定期注入

11， 导共同基金不同的是，封并式基金蔡不发行新股直接销售给想购买基金股份的人。相反地: 投资者花不
能从基金本身购买到股份，只能内原意油售股份的另一位股东那里购买。因此，股份的价格会随著供给
和需求的多化而高於或低於其兆资产价值。

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