投资学精要第11版pdf(投资学精要第7版PDF)

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一个投资者努力去思考一家公司10年以后是个仍然会是好公司，这似乎还比较理性《姑且不论他的思考是否正确)，但是这市场里又有多少更加在乎一家公司下星期表现的人呢?而如果10个市场参与者中有9个更加追逐下个星期的股价表现，从而导致这家公司的股价大幅偏离内在价值，那么剩下的唯一一个思考者，还真的需要考碟未来10年的情况吗?以极高的价格卖出，或者以极低的价格买入，以期在更短的时间内获利，难道不是更理性的选择吗?可是之前的理性，现在又在哪里呢?和“理性人”对应的，是“成熟市场”这个概念。也王是次，这样的市场非党成熟，价格大多符合资产对应的内在价值。可惜，既然性人几乎不存在，成熟市场也就几乎不存在。自然，对于刚步入市场经济20多年的内地人来说，海外市场狐似十分成熟，法律法规完善，投资人理性且蹇智。记得笔者就曾经被香港入境处的携带酒精规定的详细程度所震撼:“个人不得携带在1个大气压、

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20摄氏度下、体积超过1升的酒精。”但是，在国际一流的投资者眼中，全球资本市场仍然是一个漏洞百出的系统。2008年的金融和危机、之后的欧便危机、2016年的英镑大跌等等，无不让乔治，索罗斯等有经验的投资者赚得盆满钵满。这些投资大师为什么能抓住这些对我们来说十分遥远的机会?因为他们看到了“成熟市场”的不成熟，看到了“理性投资人”的不性。而熟读中国和世界历史的人，也会发现人类的历史完全不是由性组成，而是充满了偏执、误解、神动、无知、狂妄、情弱等。当秦始星死后，遗诏交到李斯手中时，赵高劝李斯矫诏，杀扶苏芯衣雍，其中最打动李斯的一句话驶是:“二十余年，未答见秦免喷往相功臣有封及二世者也，蔡皆以诛亡。”《《史记。李斯列传》)秦昌历史上的功臣，如商蒜、折起，没有一个有好下场。李斯听了这段话，终于下了扶持一个听命于自己的秦王的决心。性的吗?当然不是，否则他在数年之后就不会有`可得”

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的千古名叹。赵高是但是，李斯是“和欲替芮犬出东门而性的吗?当然也不是，李斯死后不久他就被徐王子婴斩杀，夷三族。那么设计了大奢芝国制度的历代秦王外室，火三月不灭”〈《史记。项羽本纪》)。所以，孔子在《论语》中感慨，“浸润之谱，测马亚运区[届响，准确坚定地做出判断，能做到这样近似禁狗叹。那么，真正的“遇到几个昵?“性的吗?更不是，项羽入关，“履咸阳，杀秦降王子竖，烧对吾肤受之疙，不行可谓远也己”。不被周围环境、时间、人物影性的行为，连孔子都不性人”，我们在生活中、在市场性人”的存在少之又少，“非，叉能性”才是资本市场乃全人类社会的常态。我们需要牢记这一点，时时刻刻努力寻找资就能取得长期高额本市场的漏洞和错误，在有极大把握时果断出击，的投资回报。绝不应把一切看到的现象，都归结为理所当然的“行为”，从而为目己的懒惰寻找一个符而星之的借为的投资回报攒眉海叹。口，性最终在碌碌无

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