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区注:数据截至2020年简单说，2020年前三拨备是267.6亿元。如采按照平均的不民有二子季度宁波银行报告的利洞是112.7亿元，不E季度财报。En拨备率，也就是269%的拨备率计算，宁波银行只需要拨备139.3亿元，而不是实际的267.6亿元。也就是说，宁波银行超额拨备了128.3亿元，比实际报告的利润还要多。考虑到宁波银行的资产质量，备都是利润。如果把超额拨告利润的214%，翻了一番还其实并不高，而且这是按照利润，大银行的估值水平差不多。表9--1目前宁波银行的实际市熏率只备加到利润要多。目前报告利润得指标4有7.3倍，真个需要这各多的拨备，其实超额的拨苇导致实际利油增加到报宁波银行的市熏率是15.5倍，到的市盘率。如果按照测算的这吕非常低了，和国有?放，款拨备履盖率对利润的影响〈以宁波银行为例)伏款总额【亿元)不良贷款余额【亿元)不良贷款比率不良馆戴不良拨符覆兰率拨备额【亿元)正常所

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和暂【26994，亿元)超额拨备(超出26966，亿元)报告利润(亿元)测算利润(亿元)测刚才的测算只银行是上市银行中很优秀的一个，次服力可能算利润/提是冰山的一角，我们单独看一告利润个有具体的例子。宁波\\足。如果我们看银行业总体，表现怎么样呢?其实也不关。看银行业整体，向内比，只能和国际上的银行比。因为美国经济体量最大，经济基本面比日本、欧洲都好，所以我们和美国的银行比。为了多看几年的数据，我们从2016年看起。2016年的时候，中国有16家上市银行，美国有12家。从2016年到2020年10月，中国的银行股年化回报率是5.2%，美国的银行股年化回报率是4.446，可以说差别不大，中国的银行股略胜一筹。银行股一般都有稳定的分红，中国的银行股分红率在2.9%，美国有3.1%，分红上美国银行股强一点。如果比净资产回报率，中国的银行是13%，美国的银行是9.8%，中国的银行也是略胜一筹。银行业的

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基本面由经济的基本面确定，现在中国的基本面比美国强一些，因此银行的总体价利也比美国强一点。但是，如果看估值的话，中国的银行就明显处于下风了。中国的银行平均估值是7倍，美国是16.1倍，美国银行的平均估值是中国银行的两倍以上。中国估值最高、风险最低的宁波银行，估值也不到美国银行的平均水平。这而有”个明显的矛盾，就是中国经济的基本面比美国好，中国银行股的回报率比美国略高，但是估值却比美国银行低一倍不止。看起来，市场对于中国经济、对于中国的银行股，可能有点过于悲观了。在目前这种情况下，买银行股的可能好处有三个:〈1)获得长期稳健的收益，过去5年银行股年化回报率在5%左右，0差不多;〈2)因为银行股估值很低，如果大熏回调，银行股的下跌空间有限;〈3)如果银行股发力，上涨的空间可观。在目前这种情况下，银行股可以说是进可攻、退可守，不失为一个比较好的选择。表9-2中美银行比较〈2016一2020年)

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