徐远的投资课免费(徐志远的投资课)

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跌幅;，然后，就晨荡上涨，到了收盘，反而上涨了0.6个百分点。那一天的行情特别有启发意义，说明在阴云这尝之下，A股的情绪确实已经改善了。A股情绪改善的原因很复杂，涉及如何理解中美贸易摩擦、如何解新冠疫情、如何理解中国的结构改革、如何看竺中国经济的未来等一系列重要问题。我曾在之前的文章和直播中深入讨论过这些问题，本章就不进一步展开了。今天我们能够做出的判断是，A股情绪确实已经改善了。这次A股的反转，根本原因就是情绪面的改善，基本面近期根本就没有改善。A股此有没有过头?本重要回答的最后一个问题，是A股已经涨了很多，有没有涨过头?其至，征不是已经有泡沫了?要回答这个问题，我们还是先来看数据。图7-9展示

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的是三个主要指数的估值水平，我们用指数成分股的平均市和率来衡量〈剔除熏利为负的股票)。可以看到，在显著上涨以后，三个指数的估值依然不算高。沪深300指数的估值目前在14倍左右，中证500指数的估值目前在26倍左右，创业板指数的估值目前大约是56倍。PP人名旺人和7公公公公公公人公芝沪识300指数=中证SO00指数一人|业板指数图7-9A股估值水平〈市番率)四四E和，是不是偶高昵?有两个那么，如何判断这些佑值到底是否合办法。第一个办法是和历史平均水平比。从2010年以来，沪深300指数0指数的平均估值是29倍，创业板指数的平均估值是53倍。从这个角度看，当前的估值并不过分，沪这300指数的14倍和2

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010年均值差不多，略高一点。创业板指数鸣56倍也和2010年的平均估值是12倍，中证均值差不多，略高一点。中证500指数的估值目前是26倍，50比2010年均值要低一些。毕合起来看，A股估值大约处于2010年均值的水平，并不算高。第二个办法是和美国股市估值比。目前全球适合和中小，但是经济增速太低，只有美国，其他国家的经济总量大小，可比性很低。日本先来看大盘股，目前道于斯工业指数的估值大约在22倍指数的佑值大约在27倍口9纳国比的，也经济体量不可比性较送，所以我们还是和美国比。口”标普500斯达克100指数的估人大约在31倍。丝合起来，美股的佑值是A股的2倍左右，可能还要多一点。和再来看小盘

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