翟东升货币权力与人电子版(翟东升货币权力与人电子书)

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令人诉病的是持续扩大的贸易逆差和去工业化。从20世纪70年代美国关闭黄金窗口至2014年，全球央行的外汇储备总额从330亿美元大幅增长到近12万亿美元，其中60%以上的储备都是以美元计价的资产。换言之，在这段时间里美国向世界提供了超过7万亿美元的中央银行储备资产，这意味着美国的经常账户与资本账户赤字的历年总和达到7万亿美元之巨。根据笔者的计算，世界总储备变化与美国贸易赤字之间的相关系数高达0.85。这说明美国向全球供应美元的绝大部分增长是通过贸亦字输出的，而反过来各国的外汇储备主要是瓜分美国的逆差，如网3一3所示。(十亿美元)一一世界储备年度变化〈包括主权财富基金)全美国经常财户，商品和

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服务〈净额)图3一3美国贸易逆差与全球外汇储备增量〈1970一2014年)注:世界储备的变化还包括近期主权财富基金的变化。资料来源:，IMF和SovereignWealthFundInstitute。正如美国经济学家伯希望通过对本国货币贬值储备的国家积累货币。所以该国需TD女红电而由于全球账户必须保持平衡，当这低于产量时，货币发行国量《〈即产生贸易逆差)。了这意味着美国恩斯坦〈(J.Bernstein)所说，“当一个国家来促进其出口时，该国的中央银行会从发行抑制国家消费并增加国民储蓄。个货币围积国储蓄增多，消费量就必须减少储荔，消费量超过产人和目己是无法决定他们的储蓄率和消费率的”。4或

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者换一个角度说，全球各国都在持续多年地储备越来越多的美元资产，美元的;率比正浓情况下大幅高估，许多美国制造公司纷纷将工厂外迁或者外包到亚洲那些拥有廉价区动力和较高生产能力的国家，因为这些国家的制造成本用美元计价要明显低于美国。于是，相对于其他经济部门的增长，美国制造业的发展止步不前。此外，随着制造业劳动生产率的不断提高，该产业不再需要那么多的工人。在美国消费者欢迎廉价进口商品的同时，制造业工人也在抱怨廉价的外国劳工村走他介美国经济学者们普饥认为，主岗位数量转。的减少，三|要是]的工作岗位。2008年金融危机之前，技术的进步导致了美国制造业工作到金融危机之后这种观点的偏颇性才开始被扭

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