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本文节选自《周期电子书阅读》

直号各机的天人入做放加了;风险规避是维护市场安全必不可少的关键忆素;过度慷慨大方的资本市场最终会导致不明智的融资，造成参与者发生危险。概括来说，有共体细节就像音符一样并不重要，其至是无关紧要的。但是基本模式就像主旋律一样至关重要，绝对有再次出现的趋势。理解这种趋势，并能够识别再次出现的同一模式，是我们应对周期的重要因素之一。最后，我想引用据说是阿尔伯特:爱因斯坦给“疯狂\"所下的定义:“一次又一次做相同的ee”人们投资那些市场价格已经涨上天的东西，因为\"每个人都知道\'这些东西完美无瑕且定价过低，人们认为，这些东本;能够提供高收益，而且没有任何亏损的风险，这样的想法彰定是疯了。过去每一次泡沫破裂之后，我都会看到这种神话般的信仰褪去神圣的光环，露出谎言的本来面目。但是很多人，要么根本不懂周期，不知道大涨之后必有大路，不知道大泡沫之后经常会是大骨盘，要么尽管心知道却做不到，因为太想快速发财，以致对这种风险视而不见。他们下一次还会相信这种“每个人都知道”的高收益、零风险的完美投资神话，跟随疯狂的大众追涨买入。那些已经上涨一段时间，并实现惊人涨幅的证券和市场，更加容易出现周期性回调，而不是继续上涨。很多投

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资人相信“这次不一样”，急于追涨买入，此时，你赶紧告诉他们，历史告诉我们，大涨之后必有大跌，上涨衣定不会直到永远，但是周期肯定会直到永远。mr这一章的篇幅很长，涵盖了很多主题，这也表明周期具有很多不同方面的特征，而要把握周期的这些特征很不容易。正是因为这个原因，我们要完全深入地理解周期，既要靠分析，又要靠直觉。投资和很多其他方面一样，那些既有分析能力又有直觉能力的投资人全生生全那么这种直觉能力能够通过后天学习和培养吗?能。有些人经过后天努力能够学到某种程度的直觉能力，但是大多数有很强直党能的人，天生就这方面的天赋。简单地说，有些人往往“一下子就想到了”(不管想到的是什么东西，但是有些人怎么想也想不到，也就是说他们没有那种一下子顿悟的直觉。市场如战场。打仗想要胜利，入仙人投资想要成功，很多知识和技能是必需的。所以投资人必须学习财务会计、金融投资、证券分析等主要课程。但是我个人认为，投资人想要获得成功，只学这些课程还远远不名忆为这些课程的内容缺少一个投资成功的基本因素，即理解周期现象以及周期如何发展变化，这正是本书后面的内容所要讲的。在行为经济学和行为金融学这两门新设立的学科中，一些研究发现对我们

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认识周基民有启发，我建议各位认真学习。投资人要真正乔懂周期，心理学不可或缺，而且极其要。一SN关于周期最伟大的教训，我们要通过亲身经历才能真正学到,……正如一句名言所说的:“经验就是你没有得到你想要得到的东西时所得到的东西。\"我现在对周期的经验，比我刚入投资这行时多太多了。50多年前，我进入析师。验积累来学习进步，需要非常自己对周基西，道:大可是，能够增加“如果究者想得到未来虽然不一定是过去的重演，但那么人和，$述了我写本:地我就心满的理解，加古埃及历史学家修鞋底德在《从关于过去的了本为我们每过十年才能看到一个大周期，耐心地坚持几十年的时间。快完成你鸡罗奔尼撒战争同E确知识，借以预见未来〈过去总是很国民城市银行成为一名年轻的7所以任何投资人想要完我希望你通过己的周期教育。》第一卷第一章的末尾这样说二自E券分全依赖个人经寸读我写的这些东大为在人类历史的进程中相似的)，从而认为我的著作是用的，本/意足了。”也]修昔底德真是我的知音，他在2400年前写的这段话，完美书的的。世]此句通常被译作“历史不会本四引自《伯罗奔尼撒战争史》，演，但总会惊人地相似”。广西师范大学出版社，2004年。一编者注

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