聪明的投资者epub电子书下载(聪明的投资者全文下载TXT)

领500g书库，关注公众号:程叫兽的宝藏 (长按可复制！)

热门下载区==>点此链接进入<<<

本文节选自《聪明的投资者epub电子书下载》

美国电话电报公司都是持股公司，但华尔街通常并不如此理解。这个含义一般应用于一个新企业形成时，其主要目的是从一个或多个老公司上获得控股收益。本世纪20年代是一个疯狂投机以及公司大规模扩张的时期，上述形式的持股公司得到迅猛发展并在华尔街风靡一时。这种惊人的推动使该类型的持股公司在市场上显得异常活跃，因此在市场上抛售股票总有赚头，人们愿意把所作公司的股票转向持股公司的股票〈转让股票通常意味着一般持股公司转向超级持股公司，这是公用事业领域常发生的。潜四于实际操作企业之上，不少于6家持股公司，这就是著名的Isull金字塔式)。自1929年至1933年的大灾难后，持股公司不再盛行。这一点很好解释，因为投资者损失巨大。这形成一个普遍的市场规律，非控制型股东的股价低于资产价。换句话讲，他们《〈这些股东)卖出股票时，价格已打上了折扣。这种情况意味着持股公司用两种价格对待不同的股东，外部股东是一个价，而内部股东《实际控制者)的价格却高出40%一50%。对于内部股东，他们可以通过随意地搬除折扣、简单地解散持股公司或以适当的方式重购股票就能做到这一点。这有许多例子可以证明。当然，在有些时候，外部股东也可通过市场价的提高而获得收益。但是，这是随机的和不可预测的，大部分外部股东总是抛出股票时选错了时机。总之，大家都认同这一点:一个持股公司，利用价格上的折扣进行业务是襄无道理的。诚如在1935年的公开上市持股公司法案所体现的那样，遵照法律强迫解散那些持股公司。整个历史过程极具讽刺意义。企业董事会对这一法案的“死亡判决\"提出抗议并作出强烈反击，他们尽量争取其股民的支持以阻止该法案通

聪明的投资者TXT下载 百度网盘

过，并在年报中指出他们的努力将在法庭上取得胜利，好像由此他们就能保持住他们的证券持有人的利益一样。但近年来市场价有力地证明:解散持股公司，股东将从中获利而不致造成损失。母公司证券由操作公司证券代蔡，来自母公司的价格折扣消失而股民将从证券中获利。所有懂得市场价持股公司的股民都知道这种情况，但很少有人作出努力去迫使他们的董事会解散持股公司而不是为它的存在与法案作斗争，大多数人仍每年坚持在持股公司上签名。MISSION公司的例子让我以Mission公司为例来说明外部股东在持股公司中的状况。这家公司的股票在纽约证券交易所上市。除带有持股公司的共同特点外，这家企业有一些特殊的地方。它成立于1935年，并拥有两个石油公司的股价Tidewater联合公司及Skelly石油公司。市场折扣越来越大，到1937年底达35%%，持股会司对公众的不吸引人之处在于另一家石油公司且这是以后10年折扣的3以下一点上可以得到说明，太平洋石;凸公司曾通过大]“洋Mission公司股的市场价与资产价间的折扣仍然很大。在。这不同寻Mission公司和外部有下〈股区通甫这Mission公司与Sunray合并的方法。控股的西太平洋石;公司此可得至民)将得到Sunrayy民们[|[LI9口大意这一交易吗?这个交易看起来不平等，为Mission股中含大量的折扣。这时中引入了责合斥在与合并作、如果交易被禁，对Skelly石油公司二瑟:>目1党这种情况的出现，很大程度上来自公司。我们来自Tidewater联合的地方，但上结果，价格的提高而提高。耻许多不公平底，Mission的价格从破产清]和Tide

聪明的投资者哪个译本好

water联合人认为持股公司的存在与外部股弗兰克一怀俄大居计新的诉诸法但外以禁止合购股而于普通股，含大量债券但股票却以高于Mission公司的市场价售均数字。尽管车这一时3得45%的控股权，结束Mission公司的存j7900万美元的现人2，素，最近辞职的Mission公司总裁《〈也是Skelly石;，使合了系，HH理价中又打了35%的折扣。争的过程中出现了一些吕意义的言论，公司有本vvMission公司在以后几年情况良好，Skelly石;型明石该公司股票熏利率在每股1.52%一1.50%之1964年4月，每股55美元来收购FWO的股份，使股东反对这一报价，在美加忆|境外间，每股红一家纽约和巴黎联合银行(Lazard”Freres)，代未发现证据以表明控股对它直到1964年Mission公司的组成都没和指出这是远高]宣称单独的公司债券投资价就超过了40美元，若加上法国其中最优先权。股由民公司总裁)最终成为泡影。1947年Ar他将采取紧急措施，对Mission公司财产进行清直接控股权。这就使得公司民的地位是对立的。尽管仍-9了变化，而它1963年底，Mission公司仅以净资产的很小折扣出人公司(FEWO)的例子5年内每股的上以后的|内部提供的优势超过了外部所提供的。名的是以使得每个股民内部群折扣这一体中有一部分忆素存在。公司从利及市场价格的提高，只蔬的价格去顺利发展小部分了信得称道[随着Skelly股票语。表某些合高价。但公司上市，上市所为巴黎交易所。它从1958年至1962年报告的利1.20美元，1963年成交价为36美元。公作区长关于束2小IT

聪明的投资者内容摘抄

综上：聪明的投资者全文下载TXT值得推荐阅读