投资有规律肖志刚(投资有规律pdf)

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本文节选自《投资有规律肖志刚》

投资有规律:从商业模式出发题。这里说的寿命，解决的是为什么要波动、怎么波动的问题。先区分好了哪些要波动、哪些不波动，哪些波动的是销量、哪些波动的是价格，然后才是方向、幅度、时点的问题。只是这些本源的问题，已经固化成一种常识，大家去记住就行了，至于任什么要波动，深究的人倒少了。因为经常有人困惑，对一家新公司进行研究，第一步该做什么?第一步应该是看这个企业的收和信，是客户的什么支出，而从寿命角度是最容易划分到具体哪种支出的。。传统的观点中，看企业或行业是不是周期性的，主要是看下游是不是周期行业，这种方法有时对有时不对。更准确的方法就是看给下游客户提供的产品是属于客户的成本还是费用:如果是成本，那就是周期性的;如果是费用，那就是非周期性的。如果是固定成本，那周期性就表现为销量波

投资有规律从商业模式出发

动;如果是可变成本，那周期性就表现为价格波动(见图4-6)。图4-6”销量周期与价格周期的统一。沿用客户支出模式进行分类，还可以解释大宗农产品价格波动的根源。前面讲的钢铁、煤炭、有色金属、水泥、化工等原材料;都是“ToB”端的可变成本，而大豆、玉米、小麦都是属于146“Toc”端的可变成本，可以视为维持人类生命运转所需的原村料，因此在周期层面表现出的是价格的周期性波动。大部分人购买蔬菜、水果、肉制品的存放时间跟电厂购买煤炭的存放时间差不多，在年这个维度来看寿命的话，就是0年，所以这些农产品也必须接受价格上的波动。。第七节固定资产出租行业符合价格理周期波动的产品，还必须有个共同点，那就是不同厂家之间的产品无差异，这样的话，客户随意切换供应商的威_慑才是有效的。现实情况中;这

投资的规律

些原材料也多是如此，比如我们去加油站的时候，其实是不太分中石油还是中石化的，只要是95号汽油就行;水泥也一样，只要是325号水泥，基本谁家都.可以，反正价格随行就市的。螺纹钢、橡胶之类的都是如此，以至于这些可以标准化成期货站产品，就是因为不同厂家的产品可以做到标准化、通用、无差异。如果不符合无差异的特点，不辣产品之间做下到通用及标准化，那结果就是价格机制失元，产业链不会实现共荣共损，这个时候一般是厂家享受高利润，如果未来某个时候又有更多新三家进入的话，价格才有可能出现波动。前面讲的周期行业，无?仑是生活资料、生产资料还是原材料，其实都属于工业周期的范畴。但在现实中，除了这些工业周期之外，让二人秆人人周期行业。四和这就涉及另一种商业模式;固定资产出程行业。比如远洋运147

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